台灣主要報紙頭條要聞一覽( 1月24日)

◆工商時報：和碩春節全面停休
和碩舉行聯歡晚會，和碩董事長童子賢（左）及和碩總經理兼執行長程建中（右）共同舉杯，勉勵同仁共創佳績。圖/顏謙隆

和碩(4938)CDMA版iPhone出貨進入備戰狀態，和碩董事長童子賢以及執行長程建中雙巨頭農曆年將親自赴大陸盯廠，以最高規格確保大客戶訂單出貨順暢。據了解，首季出貨量逐月攀高，因應出貨需求，和碩今年春節大陸廠生產線將全面停休。

 

◆經濟日報：兆豐金結盟銀河金　進軍大陸投銀

兆豐金控擬與大陸唯一特批金控公司—銀河金控，在大陸合資設立財務顧問公司，進軍投資銀行業務；銀河金控旗下銀河證券也將透過兆豐金協助，研擬來台設點。

◆中國時報：熱澡洗太久　恐吸入致癌物

天氣好冷，洗熱呼呼的熱水澡，全身暖烘烘；但專家提醒，熱水澡千萬別洗太久，洗十分鐘熱水澡比洗五分鐘，會多吸入四至五倍的三鹵甲烷致癌物，要減少吸入致癌物，洗澡時最好打開抽風機通風。
◆聯合報：大陸首善來台濟貧　紅包5億

「中國首善」陳光標預定廿七日率領五十餘位大陸企業家來台，他昨天表示，將捐出新台幣五億元（人民幣一點一二億元）在春節前為台灣低收入戶及弱勢族群寒冬送暖，每戶原則一萬元，極貧困者最多五萬元慰問金，估計至少上萬人受惠。
◆蘋果日報：百貨樓梯間少女遭性侵　5萬人血拼　無人察覺
知名的高雄夢時代購物中心竟發生性侵案！一名13歲少女和16歲男網友相約見面，對方佯稱要獨處談心，帶她到少人出入的樓梯間，趁機摀住少女嘴巴性侵得逞，一牆之隔就是熙來攘往的百貨賣場，當天有5萬人次進出，但完全無人發覺少女被性侵。加害少年到案坦承犯行，訊後依妨害性自主罪嫌移送少年法庭。夢時代直至《蘋果》詢問，才知賣場發生性侵案。專家建議，即使與網友約在公共場所見面，也要避免前往靜僻處，保障自身安全。
◆旺報：廣東省GDP猛追韓國
廣東省長黃華華在廣東省11屆人大4次會議報告中指出，廣東省2010年生產總值（GDP）達4兆5636億人民幣，已超越新加坡、香港和台灣亞洲三小龍；今年GDP預計增長9%，為實現該目標，將深化粵港澳台合作。專家預計，2020年廣東GDP有望超越亞洲四小龍之首──韓國。
◆自由時報：窮人多繳高學費　私大協進會籲發教育券
「窮不要窮教育」，但無奈的是，有超過八成低所得家庭的經濟弱勢子女讀的是私立大學，因學費負擔重，大多須靠到處打工、辦就學貸款才能勉強就學，私立大學校院協進會日前提案建議教育部發放「高等教育券」。教育部表示，會請高教司評估，並考慮將提供私校的部分補助款直接轉發給弱勢學生。

台股盤前－美股續黑 看大盤是否帶量補跌

台股盤前－美股續黑 看大盤是否帶量補跌 攸關真假跌破

台股昨(20)日因外資買超縮手，加權指數開低走低，終場以9022.17點作收，由於前波9045點高點被跌破，今日美股續收黑，連動到今天台股恐回測9000點，不過，法人表示，只要不出現帶量補跌，仍視為假跌破，外資沒轉向前，偏多不變。

台股9000點之上再度湧現獲利調節賣壓，加上電子匯損疑慮再起，外資昨天對台股買盤大舉縮手，且本土法人更是雙雙賣超，外資買超縮小至6.42億元，大買中信金，繼續砍殺友達、奇美電，投信賣超擴大至8.85億元，自營商賣超達1.53億元，三大法人共賣超3.96億元。


而美股道瓊工業平均指數下滑 2.04點或 0.02%，收11823.25點。Nasdaq指數下滑21.07點或 0.77%，收2704.29點。S&P 500指數下滑 1.62點或 0.13%，收1280.30點。費城半導體指數下滑 4.57 點或 1.04%，收434.76 點。

法人表示，在農曆年封關前，指數大跌的機會並不高，但是指數再強攻大漲的機會也不高，目前RSI、KD指標皆有轉弱現象，量能仍是封關前觀察重點，只要不出現帶量補跌，仍視為假跌破。短線股價進入修正免不了，尤其外資昨天買盤大縮，須嚴加觀察外資動向，沒轉向前，抱股過年態勢不變。



※引用鉅亨網新聞：台股盤前－美股續黑 看大盤是否帶量補跌 攸關真假跌破

台灣主要報紙頭條要聞一覽( 1月20日)

◆工商時報：金融業大加薪
考量物價上揚、公務人員加薪可能性大，國泰金、新光金、第一金及彰化銀行喊出年後考慮全面加薪，加薪幅度以1~3％不等，其餘金融機構也都表示，會依去年績效表現在今年4月左右調薪，最高幅度可達10％。

◆經濟日報：天災險費率改制　台積嗆開倒車

全球氣候異常，商業火險附加的天災險損失率大增，金管會與產險公會考慮將30億元以上鉅額保單的天災險，從現行自由費率改為參考費率，由於天災險與商業火險合併出單，大型企業保費恐將大幅上漲。

◆中國時報：人權VS.核心利益　歐胡致詞暗較勁

美國總統歐巴馬十九日上午九點，在白宮以軍禮歡迎到訪的中國國家主席胡錦濤。兩位元首的首次公開發言，歐巴馬談到人權，胡錦濤談到核心利益，隱然針鋒相對；胡錦濤在中國強調「和諧社會」，歐巴馬則在歡迎儀式上說，人權得到保障才有助於建立和諧社會。

◆聯合報：歐胡會　中購美200架波音客機

美國總統歐巴馬十九日在白宮以最高規格禮儀歡迎中國國家主席胡錦濤到訪。歐巴馬致詞時舉卅二年前鄧小平訪美，期許兩國創造「合作機會」；他表示，這次胡錦濤來訪將為未來卅年的美中關係打下基礎；胡錦濤則說，兩國應該「登高望遠、求同存異」，共同推動中美關係長期健康發展。
◆蘋果日報：亮相8分鐘　S.H.E再合體　Selina 戰勝灼傷　出院
S.H.E的Selina回家了！去年10月22日在上海拍《我和春天有個約會》爆破戲發生意外，造成全身54％表面積灼傷、其中41％深三度灼傷的她，歷經90天住院治療、3次植皮手術，昨終於出院返家。昨下午2點在林口長庚醫院辦記者會，露面8分鐘，頂著3分頭、薄施脂粉掩蓋臉部新生皮膚的顏色不均，但氣色、心情看起來相當好，「公主」浴火重生。
◆旺報：歐胡會聚焦4大議題
中國國家主席胡錦濤抵達華府展開國是訪問，美東時間19日將與美國總統歐巴馬舉行正式會談，美方把會談議題區分為4部分，一是全面關係，二是安全及政治議題，三是經貿，四是廣義的全球議題，包括人權。美國駐北京大使洪博培表示，胡錦濤這次訪美，有機會為未來數十年的美、中關係定下基調，重要性可比鄧小平在1979年的訪美。
◆自由時報：國民黨籍平鎮市長　被控夥黑道恐嚇建商
國民黨籍平鎮市長陳萬得，被桃園縣平鎮市一處建案的藍姓建商，指控他夥同黑道要脅建商賤賣房屋，甚至使出潑漆、撒冥紙等手段，藍姓建商大嘆「怎麼會有一個市長當到這樣！」桃園地檢署指揮刑事局追查，昨拘捕涉案的天道盟孔雀會曾銀鵬等十人及建商謝明宏，曾、謝兩人晚間遭檢聲押，陳萬得被傳喚到案，訊後以廿萬元交保候傳。

台股盤後—營建金融垂頭 9000關還是衝不過 日K連4黑

台股盤後—營建金融垂頭 9000關還是衝不過 日K連4黑

儘管美股續創新高，但中國又再度升息，導致陸股重挫，國內部分，則有「空地稅」可望再度復活，使得上周強勢的營建、金融股，今天雙雙走軟，電子股部分，即將登場的「歐胡會」激勵太陽能、LED族群，電子股也各自展開「尾牙」、「法說」行情，雖然電子類股抗跌，台股早盤開高曾衝上9000，但還是難敵賣壓，指數順勢壓回，加權指數以8925.09點、下跌47.42點作收，成交值放大至1272.54億元。
北半球冬季酷寒，導致國際油價高漲，對傳產族群也帶來不同影響，隨油價高漲，華航傳出去年12月虧損，今天黯然跌停，長榮航跌幅也逾5%，使得運輸類股跌幅達3.65%，不過塑化、化工等族群，則隨價格可望攀高，塑膠類股漲幅0.3%、化學類股漲幅也達0.12%，成為傳產族群中今天「唯2」維持紅盤類股。而「空地稅」復活，讓營建類股首當其衝，跌幅達3.09%，金融類股也同步走軟，跌幅達1.7%，但占大盤成交比重滑落至10%。

 

雖然新台幣兌美元匯率持續往上，盤中繼續往29元大關靠近，但電子類股表現卻相對抗跌，不僅太陽能、LED等族群，可望受惠於即將來臨的「歐胡會」題材，綠能、中美晶率先衝上漲停，各電子公司熱鬧登場的「尾牙」與法說行情，也陸續啟動，宏達電漲幅達3.4%，穩住電子股陣腳，TPK宸鴻也站上700元大關，台積電、聯電與日月光、矽品等半導體上游族群，也都穩穩守住紅盤，使得電子類股占大盤成交比重回溫至59%，電子指數漲幅也達0.06%。
9000點對台股投資人來說，仍是重要的心理關卡，本月以來，台股盤中只要見到9000點，當天Ｋ線必收黑的「魔咒」，到今天仍未打破，加上距離農曆年封關，進入倒數10個交易日，市場觀望氣氛漸趨濃厚，整體量能潮也趨於萎縮。雖然大盤指數一路都是以「電子、傳產、金融」輪動方式推升，不過衝過8800點之後，大盤對金融類股的仰賴日深，金融傳產如雙雙走軟，大盤也難有好臉色。
台股今天失守5日均線，10日均線、月線位置都在8909-8904點附近，近期多頭恐得面臨月線保衛戰。短線上除了電子類股必須挺住外，金融類股也不宜持續走軟，否則不利多頭衝關9000點。

分析師：期待站上9000點的紅包行情 成交量需1450億以上

分析師：期待站上9000點的紅包行情 成交量需1450億以上
台股上周五收盤沒能站上九千點，對此，資深分析師李永年表示，九千點上下是短線套牢區，除非這個星期每天平均成交量能突破一千四百五十億以上，才有機會站穩九千點，展開紅包行情。

分析師認為，如果明天台股收盤又是開高走低，那麼農曆春節前、大盤呈現弱勢震盪的機會就比較大。（陳鳳如報導）

距離農曆春節止剩下兩個星期左右，但台股因為成交量萎縮，沒有順利站穩九千點，對於外界期待，農曆春節前台股能有紅包行情出現，資深分析師李永年認為，星期一如果台股收盤能站上九千點，應該就會展開一波紅包行情，但如果開高走低，調節賣壓可能就會陸續出現。

「因為九千點屢攻不過，很可能就會有調節賣壓的出現，大家就可能不願意抱股過年。」

至於大陸人行再度調升存準率零點五個百分點，李永年認為，在這樣的情況下，人民幣將持續高檔，新台幣也可能會居高不下，因此，他認為金融以及傳統產業的內需型類股，將會成為盤中焦點。

此外，李永年也表示，受到澳洲水患影響，鋼鐵價格可能會上揚，而農曆春節即將到來，預料食品的消耗量也會增多，這些因素對於鋼鐵和食品類股，都將有正面幫助。

※引用鉅亨網新聞：分析師：期待站上9000點的紅包行情 成交量需1450億以上

網路服務總是出問題 想要99.999%的可靠度？慢慢等吧！

Skype 掛了 ！Facebook 打不開！Twiiter 當機！

現代人依賴網路服務後，似乎也要習慣忍受這些服務因各種因素中斷，有時是內部維修、有時是意外損壞，但麻煩的是，如果因此造成業務損失，也不知道有沒有機會求償。99.999%的可靠度，在網路服務上似乎遙遙無期。

據《紐約時報》報導，AT&T 的撥號服務達到過史上最佳的可靠度標準，為 99.999%，也就是說，你幾乎是無論何時撥電話都打得通。更具體地說， 1 年當中，只有 5.26 分鐘所提供的服務無法正常運作。

「99999」可說是企業通訊的最高標準，但目前的網路服務，不要說達到這個高標準，如果他們未出現無預警的大當機，就夠讓人偷笑了。現在大概每周都會聽到大公司的伺服器被迫關機的新聞，最近的 Hotmail 及 Skype 都出過問題。根據瑞典公司 Royal Pingdom 統計，去年榜上有名的重大中斷意外，還有 Wikipedia 、Facebook、Twitter、Foursquare 及 PayPal 等服務。

■Google 的例子

理論上，網路計算服務不該這麼不可靠。回想看看，扣除個人連線問題，你上次在 Google 搜尋卻告知你伺服器出錯，是什麼時候？

隨著這些網路服務公司的經驗累積，我們應該可以預期，大公司的伺服器愈來愈穩定，這僅僅是時間及學習的問題。不過要想到達「99999」，可能還是奢望。Google 資深營運副總裁 Urs Hölzle 說：「如果精確測量的話，我們不相信商業服務可以到達 5 個 9，我們公司的目標，是主要服務內容可以到達 4 個 9 。」

Hölzle 表示，Google 搜尋幾乎每一年都可以接近 5 個 9。不過由服務的本質來看，搜尋要達到不中斷相對比較容易，Google 在網路上存了非常多備份的索引，散布在許多的資料中心內。網路搜尋並不需要在一個地方持續更新資料，立即在不同資料中心製作備份。

Gmail 會需要時間進行離線的備份，但正常狀況下，他們隨時有 2 個鏡像的即時備份在，以防止出現潛在的問題。去年，Gmail 的可用性為 99.984%，這主要是測量使用者進行寄件等動作，對伺服器提出要求時，成功回應的比例。

加州大學柏克萊分校兼任副教授 Armando Fox 表示，Google 沒有那種奢侈的餘裕，把機器停下來進行維護，他們也無法停止服務進行升級，但是一些像 Google 等級的大公司，卻大概每周會發布一些新的升級。他指出，這麼頻繁的更新，對軟體產業來說，實在是讓人料想不到的。(接下頁)

台股盤前—電子休息整理 傳產揮軍助陣 多空激戰9000點

台股盤前—電子休息整理 傳產揮軍助陣 多空激戰9000點

台股面臨9000點有些近關情怯，指數兩次意圖攻破前高皆不敵獲利了結賣壓壓抑，昨日日線已呈連兩黑格局，預期短線多空將持續在9000點附近呈現拉鋸戰，今日電子股仍以權值及高價股走勢馬首是瞻，不過傳產族群反倒有觀光與食品利多助陣，多空將再戰9000點，指數有望震盪緩步墊高。
台股要上攻衝破前高，首要仍以電子股走勢為主，不過短線籌碼換手，導致電子股帶量但走勢卻不夠強勁，權值個股走勢仍是市場指標，台積電受到與英偉達(NVIDIA)合作的繪圖處理器累計出貨量破10億顆的利多激勵，相關受惠及電子上游族群個股走勢值得留意。

 

雖然台積電有利多帶動，但盤面上仍要注意新台幣升值對產業帶來的衝擊，昨日人民幣兌美元一度升破6.6元大關，台幣最高也衝上29元水位，匯率已進入到29元關卡保衛戰，雖然NB代工族群近期傳出已成功調價代工價格提高獲利空間，但市場買盤恐怕仍會受到29元關卡心理因素的影響，壓抑族群股價走勢。
另外LED族群也有轉強跡象，受到中國十二五計劃的帶動，中央企業將全力支援LED照明，包含東貝、華興與華上營運皆有亮點支撐，族群股價也值得留意。
由於類股輪動快速，傳產族群近期表現強勢，食品股受惠國際原物料漲勢不停，康師傅與味全預計將再調漲兩岸部分飲品出廠價格，漲幅最高達 5 %，以穩毛利率走勢，預料將有機會再推升股價走揚；另外觀光類股更是有陸客自由行利多推升，由於中國國家旅遊局局長邵琪偉可望預計 2 月下旬來台訪問，市場看好將會帶來好消息，陸客來台自由行可望有更明朗的進展，推升陸客來台人數挑戰250萬人次。
整體而言，指數目前已進入高檔區間，獲利了結隨時出來打壓，預料多空將有番激戰，目前電子、傳產與金融皆不乏利多撐盤，不過指數上攻仍待籌碼面成功換手，短線多方還是有表現機會，但法人認為，指數震盪整理格局居多。

※引用鉅亨網新聞：台股盤前—電子休息整理 傳產揮軍助陣 多空激戰9000點

外資買超91億元 要拱台股上9000點 買超中信金13萬張

台股封關進入倒數，多方再戰9000點關卡失利，本土法人無心戀棧，投信賣超2.1億元，自營商賣超17.29億元，外資則在新台幣升值題材下，資金雙戰股、匯市，今天除了買超擴大至91.37億元，企圖力挺台股直上9000點大關。
中信金雖然未能如願搶下南山人壽，但在外資眼中看來卻認為是「焉知非福」，不用為取得現金而加速變賣兆豐金持股及擴大資本額，加上中信金股價近期漲幅落後金融股，今天獲買盤強力競逐，將股價推升至漲停作收，成交量爆出23.66萬張，更獲外資青睞，買超張數達13.24萬張，高居外資買超個股第一名。

外資買盤除了進駐中信金、元大金外，大和證券預期，儘管今年NB出貨成長僅有個位數，但鴻海拜多元經營之賜，預估第2季毛利率就會回升，今天也獲得買盤青睞，買超將近8000張。今天股價表現亮眼的揚子江，新船訂單交船的船期已排到未來3年，同獲外資青睞，買超張數也有7800多張。

在賣超方面，昨天GDR終於完成定價的勝華，與昨日收盤價折價差約5%，今天遭到外資賣超1.36萬張，高居賣超個股第一名，勝華周二融券大增1.33萬張，不乏提前是為了進場鎖單。

去年12月賣超近84億元的投信，元月以來的操作以小幅調節為主，近3個交易日買盤集中在半導體的華亞科、聯電、台積電、旺宏、日月光及京元電，今日市場傳出南科將賣出華亞科持股予美光，衝著這個題材，投信單日加碼華亞科高達1.02萬張。
台股虎尾近期依舊虎虎生風，雖然台股今天9000點得而復失，挑戰前波高點9046點失利，但5日線未破，仍是呈現高檔強勢整理，農曆年封關前，儘管本土法人操作保守，但外資買超力道不見鬆動，仍有機會力拱台股在封關前站穩9000點之上。



※引用鉅亨網新聞：外資買超91億元 要拱台股上9000點 買超中信金13萬張

[摘記] 交易策略設計的第一步 ─ 辦識市場的情況

[摘記] 交易策略設計的第一步 ─ 辦識市場的情況

摘錄自「Tradestation User Guide」─ 「Designing a Trading Strategy」。
在開發屬於你自己的交易策略 (Trading Strategy)，第一步要做的事就是要在你所交易的市場，辨識其情況 (Identify the conditions of the market you want to trad or are already trading.) 。
市場的情況主要分為三種型態： Trending, Sideways, Volatile。
簡而言之，交易策略是需要隨著市場的型態來制定的；每一種的市場型態，特性不同，所以並無法僅以一種策略適用在所有的市場上。
因為我對交易投機領域 (Domain)的專用詞彙並不熟悉，這裡先備記上述三個詞彙。
Trending 翻譯成「趨勢」應該是毋庸置疑的； Sideways, 從字面的解讀是 側向一邊 的意思，市場型態應該是對應為 「盤整」的意思吧； Volatile，易變的、反覆無常的，個人的推測，應該是「震盪」吧。
所以，當要設計交易策略，要先能辨識市場是處在明顯的趨勢盤，還是橫向的盤整盤；抑或是劇烈的震盪盤。 不同的型態就需要制定不同的交易策略來應對之。
仍是孫子兵法的老話一句：「兵無常勢，水無常形；能因敵之變化而制勝者，謂之神。」

八風不動的平常心~

八風不動的平常心~

只要是競技性質的，包括運動比賽、圍棋對奕、撞球比賽、甚而投機交易等，除了平時不斷練習所累積的實力以外，最重要的莫過於情緒管理了。 若能做到「勝不驕、敗不餒」的「平常心」，來參與競技，則往往還會比自己原來所預期的表現還要來得好。
「平常心」要能去除掉心中的「我執」，而這談何容易！ 這可是需要靜心的修煉。
「平常心」的修煉，指的就是要能作到「八風不動」。 什麼是八風不動？ 「八風」是指利、衰、毀、譽、稱、譏、苦、樂，這被稱為「四順四逆」。 圍棋對奕或投機交易等競技的比賽，其最高境界莫過於「八風不動」，亦即「平常心」。
有個相當有趣的禪宗軼事。
話說宋朝佛印禪師與當代的大文豪才子蘇東坡交情甚好。 有次蘇東坡寫了一首五言詩偈： 《稽首天中天，毫光照大千；八風吹不動，端坐紫金蓮。》 自己也甚覺得意，便讓書僮將此偈送給居住在對岸的佛印禪師指教。 沒想到禪師只批了兩個大字：「放屁」，這可讓蘇東坡相當生氣，便親自來渡過江來找禪師理論。
當禪師見到他的老友親自前來，一副要找人算帳的樣子，不禁莞爾而笑： 居士不是已經做到 "八風吹不動" 了嗎？ 怎麼只為了一個 "放屁" 就渡過江來了呢？
這個就是相有名「八風吹不動，一屁過江來」的典故的由來。
蘇東坡是個絕頂聰明的人，當然知道禪師話裡面的話意。 自己也恍然大悟，兩人相視不禁大笑。

期貨期貨，不就是在作預期的事嗎？

期貨期貨，不就是在作預期的事嗎？

有經驗的老師傅都說： 期貨投機，千萬不要作預測的事，要能順勢而為。
我對這一句話也深信不疑，而這幾年一直都在思考的事情是，什麼叫做「順勢而為」。
順著趨勢？ 趨勢是什麼？ 明顯的一個價格走向？ 但即使是大多頭也會有短線的回檔、大空頭也會短期的反彈。 利用均線來定多空？ 季(月)線以上為多頭、以下為空頭 … ，是這樣嗎？ 趨勢這個字眼，我現在還是覺得，相當的模糊與抽象。
突然我又想到， "期貨"，英文翻譯為 "Futures" or "Future Goods"。 那個 "期" 與 英文的 "Future"，不都是 "預期" 與 "未來" 的意思嗎？ 所以即使再怎麼短線的交易人，必然要作 "預期" 的事。 "預期" 下一分鐘、明日、下星期、下個月等，會上漲還是下跌，是多還是空。
符合你所預期的，你就賺到差價了；沒有符合你預期的，在那個容忍時間區段，你是賠了差價。
什麼是 "容忍時間區段"？ 如果我是短線五分K操作者，我可能容忍我未來一個小時內因預期錯誤的虧損。或者，我可能容忍只能損失 50 點的虧損，而這 50 點的虧損可能是半小時的時間就已抵達你的容忍界限 ； 如果我是日線波段性的交易者，我可能容忍未來一個星期內預測錯誤的虧損。也可能只能容忍 150 點的虧損─短短兩天就抵達了停損界限。
不可能不作預期，也不可能不預設立場！
只是，當你做了預期卻沒有照預期的方向來走的時候，交易人該怎麼辦？ 再等一下，撐久必勝？ 還是逢低攤平？ 或者是認賠出場，繼續下一個 "預期" 的工作？
上述這些方法應該都是預期錯誤後的處理策略。
我在想，以我現在淺薄的知識與體會而言，「順勢而為」這個字眼講得似乎太過偉大了。 或者應該換個想法，我應該大方承認，交易人必然是在做「預測」的工作；而當我「預期」錯誤後，我需要善後的處置措施是什麼？ 到底用哪一種方法會比較能保護我有限的資金，受到最少的虧損。

投機交易的「打譜」與「覆盤」

投機交易的「打譜」與「覆盤」

「打譜」與「覆盤」，是圍棋的術語。 「打譜」，是將名家棋手們以前的對局，從第一手開始在棋盤上擺起，依序擺到最後；覆盤則是將自己與對手所下的對局，一般是在對奕完畢，馬上與對手或資深棋手們的檢討，以指出對奕過程中，雙方的想法與可能下錯的地方。
「打譜」可以讓你知道名家棋手們在圍棋布局、中盤戰鬥與接近尾盤時的收官，他們的應對、使用的定式與手筋的技巧等。打譜久了，可以讓棋手具備了一種所謂的「棋感」，會讓棋手在比賽時，養成一種直覺，在某種盤勢下，找出洽當的著手點。
「覆盤」則是著重在檢討，檢討自己或對手可能下得有問題的地方。覆盤可以檢討自己的問題點，同時也可以藉由對手或他人，找出自己的盲點，從而修正其價值觀。 有個小故事，巔峰時代的吳清源大師，在與某日本一流九段的對奕贏了以後，在與其冗長覆盤的過程中，該九段不禁感慨地說：我已經二連敗給吳老師了。這說明了吳清源大師不僅在比賽中用高超的棋藝贏了對手，而豐富的涵養與理論，更是讓對手折服。
將圍棋作為職業的棋手們，「打譜」與「覆盤」，是每天必做的功課。 如此才有可能讓棋力精進；而在投機交易這個領域，Trader 必然也是需要「打譜」與「覆盤」的。
Trader 的「打譜」，以技術分析為例，必然要精通 K 線圖每一根 K 線的變化情形，也需要研究在某一段時間區段內，K線變化所構成的型態。 釐出與整理出對交易成功率高的形態，並且了然於胸、內化為潛意識，成為一種所謂的「盤感」，而能活用於當下的交易。
Trader 的「覆盤」，就是指交易結束後，每天必然要對當天所做過的交易檢討。 為什麼那個時間點進場、出場的時間點是否洽當，今天交易的問題出在哪裡‧‧‧等等。 「交易日誌」是必然要建立的，反思與檢討，是每天必要的功課，盡量做到「不貳過」，不在類似的盤勢下犯下同樣的錯誤。
要能在投機交易這個圈子生存、甚至過得很踏實、快樂，上述兩者是必然要具備的基本功課。
我不怕賠錢，但是最怕不知道為什麼賠錢！ 「打譜」與「覆盤」，才會讓你思考並進而找出賠錢的原因；再來，也會慢慢地減少賠大錢的次數、增加賺大錢的機會了。

交易的「貪婪」與「恐懼」新解

交易的「貪婪」與「恐懼」新解

2009-12-13  13:01  |  閱覽人次：1,692 尚無迴響

投機人要能長期穩定的獲利，最需要克服的並非是技術面，而是心理面。 而心理面就是要能克制住人的劣根性，而普遍的劣根性，即是交易圈子裡所常提及的「貪婪」與「恐懼」。
這裡我想對「貪婪」與「恐懼」作一個自我省思的新註解．．．
「貪婪」是什麼？ 當你下了第一個部位的資金卻賠錢的時候，為了減低部位的成本，所以經常會採 "逢低(高)攤平" 的作法，持續加碼部位。
舉個例子，如果玩台指期貨，作空在 7730 點一口。 現在大盤緩慢上漲，到了 7745 點。 由於許多短線投機人會基於所謂的盤感，直覺認為大盤是無力的弱勢反彈，且因為不喜歡賠錢的感覺，所以逢高再作空一口。 甚或又再緩步提高到 7755，又再加碼一口作空的部位，讓整體的平均作空部位成本降低．．．
這樣的作法，五次交易可能有四次的成功率，常會反敗為小勝，所以也導致投機人經常以這樣的模式進行操作。 問題是，那麼一次的失敗，例如上述例子，緩漲之後，大盤突然急拉到 7800，這個時候最是考驗投機人的抉擇了，想說既然到了整數關卡，心理會自我安慰，可能會回檔吧，而且由於部位已由賠錢的一口，增加到三、四口的部位，更是不會想認賠出場：結果呢，就是那麼的一次失算，大盤好像發瘋了，經過短暫的休息之後，又再狂拉了 4、50點。 呼！ 當上漲到 7855 點時，投機人不得已含淚認賠停損，雖然平均每口單成本由原來的 7730 點，提升到 7755 點，但是每口單平均賠了一百點，當有四口單時，就是賠了足足有四百點之多！ 而如果沒有用攤平的作法，第一、可能覺得大漲時就會出場，因為部位小，心理輕鬆多了；第二、即使沒有出場，那麼同樣的最大容忍點位出場時，也才賠 125 (7755-7730)點。
攤平的作法，大部分的時候會成功。 但是，只要有那麼一次的意外，就會很快地讓你畢業！

所以，人性的「貪婪」，就是要能克制住，當你第一口單賠錢時，切忌採攤平的作法，而是只有當第一口單有獲利時，才能加碼已賺錢部位。即使加碼失敗，屆時出場也是不輸或小賺。 總之，要能養成一種心態，小賺或小賠都不是賺錢；所以相對來說，也就不要太計較於小賺或小賠的得失，這才有可能克服人性「貪婪」的一面。
「恐懼」又是什麼？ 當你的第一口部位有獲利時，因為擔心盤勢的突然反轉，當大盤一有些許的停頓休息時，就趕緊出場，結果往往卻錯失掉了後面的急拉。 只專注著眼前的瘦羊，卻放掉了後續迎面而來的肥牛。
為什麼會這樣子？ 因為，第一、輸怕了，所以一有獲利就急著出場；第二、盤勢經常處於盤整時期，區間整理時常會拉回。
該如何克服「恐懼」？ 說真的，當基準部位有獲利時，然後眼睜睜地看著跌破自己的成本部位，的確心理很不舒服。 這裡可能有兩種作法可以思考：
把第一口單當成試單，當盤勢確實有往預期方向且突然加速突破區間時加碼。因為有第一口單的基準成本，即使加碼失敗，盤勢又返回區間時，斷然出場。如此也還能保持小贏(小輸)，還不致於影響心理太多。 著眼於真正加碼的部位，讓獲利更上一層樓，才是真正的致勝關鍵。
另外一種作法，第一個部位可能就投入兩口以上 (當然，這仍要在你的安全資金控管範圍以內，因為初始的部位看錯時也必然會損失較多)。其中一口單有獲利時，感覺想出就出；另外一口單，則靜待自訂的出場訊號。 可能是採箱型的區間、也可能採技術指標的出場訊號、或者是跌破某根大K棒、還是買進K棒的下緣等。 一部份採盤感，另一部份採隨波逐流、讓獲利儘可能最大化。 如此因為其中一部份已有獲利了結，所以即使另一個部位沒有往預期的方向而停損時，兩者的加總，也仍是小賺小賠的局面。
作法難不難？ 其實不會難。 但執行起來卻是非常困難！
因為，人性的「貪婪」與「恐懼」，是否只是表面的 "知道"，還是真的能從根本的價值觀徹底體悟？ 「知道」根本的道理後，並且能堅持貫徹地去執行。 尤其是堅持，這才有可能在各個專業領域出類拔萃。

[書摘] 影響投機交易成敗的三個因素

[書摘] 影響投機交易成敗的三個因素

2010-09-01  22:55  |  閱覽人次：1,175 11 則迴響

這是前個月所購買投機交易叢書其中一本 －「機械式買賣應用：40/20交易法」，在論及 "交易獲利之鑰" 的分析，本著「損小、利大」的買賣思維，而歸納出影響投資成敗的三個因素。我個人比較不喜歡用 "投資" 這個字眼，而是改用 "投機"、也比較偏向是短線 (也可能到數個月，但仍定位為短線)的交易思考，這三個因素同樣仍適用。
哪三個因素？ 獲利率、損失率、勝率。
本書其中這一段敘述 (p.015)：「雖然投資人總努力想提高勝率，但事實上相當難，倒不如務實的就當每一次交易 "猜" 對的機率只有一半，而把心力放在每一筆交易盡量提高獲利率、降低損失率上。」
這比較偏向是我的想法，也就是 "測不準法則"。
不過幾乎，投機人都盡量致力於如何提高 "勝率" 這個因素，我想這個應該與人性有關。因為天性上人們不願意 "輸"，如果輸的次數達到一半比例甚至以上，會導致很深的挫折感。
所以若不是在勝率這個因子上作功夫，那麼我覺得就必須首要克服這個勝率不高的挫折感，然後再來如何想辦法提升獲利率的策略以及貫徹執行停損率的紀律。
獲利率讓我聯想到如同棒球的打點，也就是幫球隊打回的分數。以美國大聯盟最高薪第一人 A-Rod 來說，看電視轉播時，我發現到他經常也是被三振、或者滾地高飛出局。他的打擊率不及三成 (也就是勝率)，看來其實與其他頂尖的打者還稍有不足，但重點是，他的打點分數卻是全聯盟最高，往往就能在關鍵的局面幫助隊伍得到重要的分數。而且還有一個關鍵是，A-Rod 的心理素質相當強固，並不容易被前一次的表現不佳而影響，每一次打擊看起來都是全新的開始。
停損就沒甚麼好說了，那已經是「斷尾求生」必備的生存要件。消極的停損是達到預設的點位就執行停損；而更積極一點的停損就是當與交易人所預期的盤勢沒有照所想的方向走，就主動執行停損。

轉貼:僅有5%的人能走完操盤手的5個階段

僅有5%的人能走完操盤手的5個階段

這是一篇非常貼切忠肯的交易心理學文章清楚的描述一個優秀操盤手所需歷經的心路歷程記的剛踏入市場時一直謹記前輩一再交代的:市場上僅有20%的人賺錢 , 80%人賠錢(二八法則)現在我更相信業內說法:事實上僅有5%的人有能力賺到錢 , 95%的人都是在賠錢的

雖然市場上每天都在創在奇蹟,資產在幾個月或者半年內翻了十幾倍大有人在但依我親身經驗加上多年來的觀察,這些人的錢輸光是早晚的事(他們依然是95%裡的輸家)在市場上賺進上千萬甚至上億,最後變成負債上千萬甚至上億的故是我聽了太多了
操盤這門工作可以很簡單,也可以複雜到你用盡一輩子心血也研究不完有時甚至需要帶點藝術眼光,發揮一點想像力然而最終的關鍵問題仍在於"自己"所以我才說這裡不僅是戰場,也是"人性最終的試煉場"市場上有超過50%的人走了近十年依然在一~二階段裡徘徊

第一階段：不知其不可也

這是你開始交易的第一個階段。由於耳聞了眾多百萬富翁的發家史，你知道「交易」是一個能賺大錢的買賣。不幸的是，這就像是你準備學開車，「多容易呀！」，但你一旦開始就知道有多難了。價格不是上就是下，這背後蘊藏著什麼內幕嗎？

「我來破解它吧！」不幸的是，就像你第一次坐在方向盤前，你很快就發現你根本不知道應該怎麼開始。你開始不停地交易、不停地承擔著眾多的風險。有時你一進場，市場就反向運行，於是你又反手做單。「靠！怎麼又反向了」，你再反手… 再反手…再反手…可能你一開始還做得很好，不過這更糟–因為，這告訴你的大腦：「交易太簡單了」，然後你開始「隨心所欲」了。

出現虧損時，你就嘗試加倍去做，就像輸了一塊下次就賭兩塊。有時，你僥倖地贏了回來，但更多的時間卻是損手爛腳。這時，你已經完全忘記你對「交易」還是一個新手。

這個階段通常會持續一到兩個星期，時光易逝，很快你就進入到第二個階段。

第二階段：知其不可也

在這個階段，你認識到要更好地交易賺錢還有些工作要做，「嗯，我還要再做點功課」。你意識到你還是一個不合格的交易員，「我還缺少真正可以盈利的技術。」於是你開始在圖表裡設置各種「交易系統」，讀了一堆電子書，到處瀏覽網頁–從美國到烏克蘭的網站都給你看過了。這時，你開始探索一套自己的「必殺技」 (holy grail)。

你變成了一個「系統交易狂」–天天、周周地從這個方法到那個方法地試，不過，你卻從未花足夠多的時間去檢驗這個系統是否真正可行。每次你得到一個新的指標你就會欣喜若狂，「這個指標完全不同呀！」你將MetaTrader裡的所有自動交易系統都測試過了，你開始玩「均線」、什麼「菲波納奇線」、什麼「支撐阻力線」、MACD、KDJ…弄了幾百種指標，夢想著你的「魔法系統」今天就可以誕生。你成了一個「抄底摸頂」的「大師」，用你的指標去找市場反轉的精確點位。儘管你發現你還在輸錢，但你還是堅持不懈地「找找找」，因為你堅信你的做法是正確的。

你開始跑去聊天室、論壇，你看到有些交易員可以賺到錢，你很想知道「那為什麼不是我？」。你會問很多很多問題，有些問題你事後想起來覺得還有點笨。你很快成為了一個懷疑論者，「那些喊單的家夥都是騙子」，他們不可能賺那麼多，因為你也已經「學了」，但是你卻做不到，「嗯，他們是騙子，是托兒」。不過，他們天天在那裏而且帳戶在增長，而你卻還在經歷失敗。

就像對一個無知的十幾歲的少年，那些能賺錢的交易員會免費地給你建議，但你卻固執地認為你知道的是最好的。你完全不在意別人的意見，而且開始過度交易，儘管其他人都說你很瘋狂。你開始考慮跟別人的「喊單」，不過，結果很糟。因此，你準備從某些網站、大師那裡買一些「交易信號」，不過，這對你還是不管用。

你可能還會在論壇上找一個「大佬」來跟著他操作，這個大佬「保證」會將你改造成一個真正的操盤手(當然，通常這種「保證」是收費的)。不論這個「大佬」是真的好還是假的好，你還是沒法贏錢，因為時機不對，你仍然認為你知道的是最好的。

這個階段可能會持續數年，事實上，在現實中的交談中發現，這個階段會至少持續1年，一般情況下接近3年的時間。經過無數的打擊，通常你在這個階段是最容易放棄「交易」的。

大約60%的新手在前3個月就退出比賽了–他們放棄了，不過不失為好事–試想一下，如果「交易」是一件容易的事，我們都成百萬富翁了。

另外剩下的20%在堅持了一年後在理所當然的爆倉下也繳械投降了。可能會令你驚奇的是最後剩下的20%的人會堅持3年之久，他們會想「我已經在遊泳中學會遊泳了」。不過，就算經歷了3年，也僅有 5-10%的人能真正地堅持下來，而且他們開始持續地賺錢了。

順便提一句，這些都是真實的資料，不是在我的腦海裡憑空想像出來的。所以，就算你真的玩了這個遊戲3年，你也不要真的以為你可以如履平地。

有很多人跟我爭論過這些「時間之窗」–有趣的是他們中沒一個人交易超過3年–不信你可以在論壇上隨便找一個交易了5年以上的人問問他多久才開始100%地精通。我猜肯定有人超越這個「時間之窗」，不過，我真的還沒見過。

終於，你準備從這個階段出師了。這時，可能你已經花了比你想像中更多的時間和金錢，爆了2到3個倉，曾經有3-4次想放棄了.不過，這時「交易」已經深深地溶入了你的血液之中。

某一天，在某個瞬間，你突然進入到了第三個階段。

第三階段：頓悟

在第二個階段的後期，你開始認識到不是「交易系統」導致不同的結果。你意識到其實可能一條簡單的移動平均線就可以賺錢了，只要你的心態和資金管理正確的話。你開始讀一些交易心理學方面的書，將書裡描繪的角色跟自己進行對號入座。然後，「頓悟」就出現了。

「頓悟」好像將你頭腦裡的兩條筋給連了起來。你突然認識到，不單是你，而是所有的人都無法精確地預測到下一個10秒市場會怎麼走，更別說下一個20分鐘了。
因為這個新發現，你停止去關注其他人在想什麼了–「主力」在這個資料公佈後將怎麼搞，那個事件會導致什麼變化…你成為了一個按照自己交易方法交易的「獨立人」。

你開始按照你自己的交易方式和交易方法來工作，現在你變得快樂交易了，而且風險也在你的掌控之中。你開始用你的這把「快刀」來操作，抓住每一個可能盈利的好機會。當你的頭寸變壞時，你也不生氣了，甚至你會覺得「這不是我的錯，我不可能預測市場」。當你覺得你的頭寸不好時，你僅是簡單地平倉了事。「下一次、再下一次或者再下下一次將會有越來越高的成功可能」，因為你知道你的交易系統是可行的。

你停止用一單交易一單交易的角度來看交易的結果，你開始以每週的角度來看交易報表，「嗯，一單不好的交易並不是差勁的交易系統造成的。」

你終於認識到「交易遊戲」是在做一件事：持續不絕地使用你的"快刀",遵守你自己的交易紀律,而不管你的喜好是什麼?你學習到了正確的資金管理和槓桿的使用,而這時它們與你融為一體.你回想一看以前就有人這麼建議你時,你臉上浮出一絲微笑,"那時我還年輕,現在我理解了!"

"頓悟"出現再你真正接受你無法預測市場的那一瞬間.

第四階段：知其可為也

你的交易系統告訴你什麼，你就做什麼。你接受虧損就像你接受盈利一樣。你現在會讓你的盈利單放飛了。接受「虧損」和知道你的交易系統將會帶來比損失更多的盈利，當出現虧損單時，你隨手就平倉了，「這隻不過是給我的帳戶帶來些微的陣痛而已」。大多數時間，你處於盈虧平衡的拉鋸狀態，今天贏明天輸，有時這個星期贏100個點，然後下個星期輸100個點，通常你都是處於盈虧平衡狀態而不會虧大錢。這時你知道你總的來說應該算是「好的交易員」了，而且你開始獲得論壇的其他人的尊敬。你仍然在繼續研究和思考你的交易，但在這個過程中，你的盈利已經持續地多於虧損。

這天，你開始就贏了20點，過後卻輸了35點，但你對這種回吐已經完全沒有什麼感覺了，因為你知道他們又會回來的。你開始每週持續地盈利了，這周賺25點，下周50點…這個階段將會持續6個月。

第五階段：止於至善

你「搞定」了–就像開車，每天你坐進你的座位和交易–你達到了一種「行雲流水」的水準，就像你坐在自動導航的車上一樣。你開始做真正的「大買賣」了，1 天盈利200點，不過不會比盈利1點更加興奮。當你在論壇上看到有新手在大叫「錢來呀！錢來呀」，就像他們騎著好馬贏得大滿貫比賽一樣，這時你好像看見了自己，不過這已經是幾年前的自己了。這時，你已經進入了交易的「烏托邦」境界，你能控制你的情緒，而且你是一個真正的「操盤手」–一個日進斗金的操盤手。

你成了論壇呀、聊天室呀的明星，每個人都想聽一聽你要說什麼。你從他們的問題中看到了2年前的自己。你發表你的建議，不過，你知道講了也沒什麼用，「他們還是小孩」–但他們中有人會成為你的，有些人會快些，有些人慢些–當然，我們知道大多數的他們無法進入第二個階段，但肯定會有的。
「交易」現在變得不那麼令人興奮了，事實上，你還覺得有點兒悶。就像世間的其他事情一樣，你就算做得很好你也得繼續做下去，「開始有點悶了，不過，這是給自己打工。

真的，就是這樣。」最後，你從聊天室裡找了幾個志同道合的人討論市場，但這時已經變成了純粹的技術探討，大家都不會互相影響了。你潛心磨煉出來你的交易系統，它給你帶來了最大的利潤而風險並無增加。

你的交易方法沒有改變–僅是變得更好，現在，你擁有了美眉經常說的一種能力：「直覺」！你現在能大聲地說，「我是一個操盤手了！！」，不過，謙虛的你覺得沒有必要告訴任何人，「這僅是一份工作而已。」

用期貨賺千萬財富的操盤心法

用期貨賺千萬財富的操盤心法

說期貨市場是最迷人的賭場，一點也不為過，它可以讓你連棺材本都輸光，也可以讓你在短期間內賺到千萬財富。只要你有本事、心臟夠強，一旦抓準趨勢，用幾十萬元去賺上千萬並非Mission Impossible。只是這條致富捷徑並非人人可走，沒做好準備的人，還是少輕易嚐試為妙。

期貨是10倍槓桿的投資工具，以今年台股從4000點漲上6000點約50％的漲幅，如果你大膽用100萬元為本錢，買進10口期指多單，每個月不停的轉倉，抱到現在可以增值為500萬元。若能一年掌握一次2000點行情，兩年不就能累積千萬元財富了嗎？

這種想法乍聽成理，實際操作起來可又是另外一回事。如果你多年省吃儉用，只存有百萬元積蓄，誰敢把錢全押在期貨市場裡，每天漲跌50點，就是10萬元輸贏，心理煎熬有多大？一點風吹草動，就能把你嚇的半夜睡不著覺，就算僥倖賺到錢，神經怕也出了問題。

◆3年內用39萬元賺到1200萬元

不過，難做到並不代表做不到，曾當過電視投顧老師，現任中信證券業務經理的李天仁，雖然本身也是期貨專家，但他表示，他的客戶張莉美（化名）才是令他佩服的高手。因為張莉美在2000年阿扁上台時才開始接觸期貨，以39萬元起家，累積到今年已接近1200萬元，報酬率高達30倍。

大學唸外文系的張莉美，為了幫先生創業，開始摸索會計事務，因為本身是老闆娘，工作時間很彈性，因此從會計基礎出發，開始對「業外收益」的操作產生興趣。張莉美1975年起，即開始投資股票，28年的股市經驗，讓她對順「勢」操作有很深的體會。也因此，張莉美雖然不是期貨老手，但卻能在短期間內繳出過人的成績單。

對趨勢的研判，張莉美頗有自信，均線、外資、融資融券變化是她主要分析的依據。她微笑的說：「2000年從萬點下來的大空頭行情，我手中一張股票都沒留，一點都沒傷到。正因為看空股市，才開始學習多空都能操作的指數期貨。而這三年來，不論漲跌，比較大的波段行情幾乎從未缺過席，也因此39萬元的本錢，在今年初就增值到900萬元，10月分則增加到1200萬元」。

◆資金控制是必練的基本功

可別以為張莉美是靠把把豪賭、手風順，才能賺到千萬財富，事實上她在期貨操作的資金控管哲學，可是把會計人精打細算的精神發揮到最極致。

「當時就抱定主意，只以39萬元為本錢，如果輸光了就證明我無法在期貨市場裡獲利，那我會完全死心離開」，張莉美在進入期貨市場前，已經做了最壞的打算，把最大損失鎖定在不影響生活的39萬元。不過，除了在第一天繳了5萬元「學費」外，28年的股市經驗開始發揮作用，張莉美很快就步上坦途。

值得借鏡的是，她有種子基金的概念，當一個戶頭金額超過300萬元後，她會撥出100萬元到其他期貨帳戶。張莉美表示，她不希望單一帳戶金額太大，會讓她對小虧損失去警戒心(補︰因為．．．．)，而且每個帳戶最多只用到六、七成資金，不會全部買滿。只要每顆種子細心照顧，自然而然就能結實纍纍。

◆好EQ才能有好績效

為何張莉美能有如此傲人的績效？張莉美先聲明︰她不是那種押對一波就大賺的樂透型贏家，因此沒有什麼值得大書特書的特別戰役，只是不斷地積小勝為大勝穩定獲利罷了。不過她在順勢做對、關始獲利的時候，敢押、敢追是最大關鍵，但每天收盤會留倉的口數並不多，大約只是資金的兩成，畢竟隔天會不會反向跳空，誰也不知道。

她的營業員則有更深入的觀察，接張莉美單子的另一位營業員、群益證券副理陳慧純表示，曾經有一天張莉美做單不順虧了10幾萬元，兩人依然興高采烈的去泡湯吃火鍋。李天仁補充道，期貨市場輸贏甚大，情緒難免會受到市場氣氛影響，但張莉美投入期貨市場的三年間，歷經911、美伊戰爭等重大事件，他發現不論當時氣氛是如何樂觀或恐慌，張莉美期指停損或加碼的電話，聲音卻平靜的像置身事外，「不僅是冷靜，甚至可以說是冷漠」。

更令李天仁折服的是，一般期貨投資人不論賺錢或停損平倉，即使發現賣錯了，多半會觀望等待下一個買點，但張莉美有股霸氣，發現原先預期的高點，並非真正高點時，會果斷的把部位全部買回。

以今年10月16日大盤再度衝過6000大關的急漲行情為例，她先以前波高點6039附近，預先掛價獲利出場，不過當發現上漲氣勢強勁時，即使才剛賣掉，她也會再付出多幾點的代價，很快向市場認錯再買回來。因此要比照張莉美用不到40萬元，從期貨市場賺到千萬元，除了技術分析的基本功外，強悍的心理特質，更是關鍵所在。

張莉美累積千萬財富的5大成功關鍵
1.設定最大損失上限39萬元
2.28年股市實戰經驗
3.隨時保持冷靜，情緒不隨輸贏起舞
4.設定最大投資上限，單一帳戶300萬元
5.趨勢研判準確，順勢獲利即勇敢加碼

■用期貨賺千萬財富的操盤心法

期貨與股市不同，股票投資會隨著企業成長、盈餘配股，使每個股東都賺錢，但期貨則是標準你虧我賺的零和遊戲。這就好像是場擂台賽，每個人要繳交報名費當賞金，前幾名的贏家才能將賞金通吃。想從別人口袋裡淘金，技術分析的功力只是基本配備，更需要正確的觀念與心態，以下提供贏家心法供有心者參考：

心法一：累積實戰經驗
經驗是投資或投機能否獲利的重要關鍵，累積經驗難免要繳學費，為了避免學習過程中虧損過大，建議可以採取模擬下單（可參考www.fs-exchange.com金融模擬交易網站）或小台指做為起步。

心法二：賺錢前先學停損
停損也是基本課程，除了用技術指標、均線、前波高低點做為停損依據外，資金停損更是關鍵。例如100萬元的資金，實際下單不能超過20萬元，虧損30或50點就先砍出再說，如果累積虧損達五成還不能掌握獲利之道，最好自認不是這塊料，尋求其他致富管道比較妥當。

心法三：攤平只能一次
以做多為例，有時擔心行情已啟動，會追價搶建第一口基本倉，價位或許不太理想，如果後來又有回測支撐到原先想進場的理想價位，是可以用股票攤平的觀念，增加多單攤平成本。不過，這種攤平動作頂多只有一次，再跌破表示看錯，先出場為宜。

心法四：沒有獲利避免押大倉
即使對行情再怎麼有把握，也不要抱著孤注一擲的心態押大倉。說起來容易，但筆者也曾犯下這種錯，在今年10月8日認為賣壓很重，許多現象與7月28日的回檔下跌相似，誤判應該有100點以上的回檔，在盤整的過程中，不斷加碼放空，後果自然是被迫停損出場。

心法五：用賺來的錢加碼
加碼技巧是期貨操作的藝術，也是門大學問，無法在此一語道盡。但有一個大原則，加碼主要是要將波段行情的利潤放至最大，但行情上漲之初，誰也不知道這是波段行情抑或只是區間的震盪，因此最好是處於獲利狀態才加碼，心理壓力才不會太大。加碼時不要一口氣加足，而是一口一口慢慢加，可參考15分鐘、30分鐘或60分鐘K線圖，每根K線收盤價不破前低（以做多為例），才可加碼，否則觀望即可。

心法六：想想趨勢向哪走
投資人可以將季均線視為大方向的趨勢，像目前指數處於季均線之上，盤勢一直屢創新高，但未聞屢創新低，所以儘可能採先買後賣的策略。只是現在漲了2000多點，創新高後追高風險大，儘可能在拉回急跌時，找重要支撐買進做多比較適合。

心法七：賺錢要適時落袋為安
一旦成為能獲利的期貨贏家，守住獲利是門新學問，可以採取帳戶定額制，如張莉美般設定300萬元的最高投資金額上限，超過部分即提領存至銀行。或是每個月設定只能投入50萬元，賺到錢的部分才拿來加碼。

黃毅雄先生~期貨交易心法

黃毅雄先生~期貨交易心法

本篇文章引用自此:
http://www.wretch.cc/blog/phigroup/13574248

成功者的交易心法－黃毅雄

我作期貨已十多年，我可以把我過去的經驗告訴大家，以座談會的方式讓大家盡情發問，我會盡我可能的告訴大家。

Q1：台灣期貨短期內將開放，你對台灣期貨的看法2、3年發展如何？
A：我對未來期貨發展並不看好，因為沒有專業的人，照理來說我應該對你們說我看好未來台灣的期貨，但事實上我並不看好。因為操作期貨並不容易，期貨要做好一定要具備很多功力，期貨要做好必須從基本分析、技術分析，和看你是否耐力夠不夠，這很重要。

一般人作期貨只是為了賺錢，大家所想的也只是這樣，而忽略了應該具備的很多的涵養和功力。通常這些涵養和功力並不是那麼容易就具備到的，最起碼要5年以上。

今天整個社會的發展對年輕人來說，最有機會的地方依然是這個市場，以我來說就是個例子。這市場並不是那麼容易就能夠讓你每個人都做好，你要做期貨，要從事這行業，你一定要紮下很深的功力。尤其是你們從事AE的人，從事AE要有生意做，就必須要客戶賺錢，客戶沒賺錢哪來生意可做？所以要下很深的功夫去教導客戶如何去操作，這很重要，至於台灣指數期貨我很看好。

Q2：耐力牽涉到人格上、人性上的特質，請問你認為一個成功的交易者必須具備哪些耐力上的人格特質或人性化的特質，而你具備哪些特質？
A：以你們的年紀對我而言，我認為你們都不曾苦過，不愁吃不愁穿，從小父母呵護長大，我在期貨市場上、股票市場上看到的一些成功的範例，有辦法在這市場上賺到錢的人都是小時候苦過來的人，這耐力就是從這裡來的。他們在那種惡劣的環境下長大，自然而然的培養這種鬥志－ 這是很重要的。買賣能夠成功是要經過無數次的賺錢賠錢，無數次的鍛鍊，所以一定要有相當的耐力就是這個原因，這不是這麼簡單。

Q3：你要操作一個商品的時候，你先要考慮或準備的工作是什麼？並請舉一個你覺得自己最滿意的操作例子。
A：我是從圖形去觀察，並強調型態學，型態是最重要的買賣依據。有很多人強調RSI、KD等等指標，那都是不行的，而且不要用它，買賣很多人很容易做到後來變成丐幫的弟子－ 丐幫的人打狗棒拿出來揮兩下，破碗公拿出來，叫著牛肉麵一碗、陽春麵一碗，拿個就趕快跑了，通常這很容易賠錢。

我在美國、台灣看到大部分在期貨市場、股票市場的買賣者，通常買賣都做得很短，都做短線，對你們AE來說，你們認為做短線你們比較有生意做，你們比較喜歡，但是如果你這麼想就錯了，因為客人不賺錢，你們的生意就不用做了，這是很自然的事情。所以客戶賺錢，你們的生意就源遠流長，做不完。所以我最否定的就是丐幫的做法。

另外一種就是少林派做法，這種做法也不行，少林派的人一坐禪就坐很久，都不起來，很多買賣都是憑直覺，現在黃金是紅是黑，石油看漲看跌，都是憑直覺，去買幾張，就擺在一邊。結果Margin Call來了，他認為很便宜了，就一直補一直補，補到總有一天受不了，一定會斷頭。

我本身是武當派的人，武當弟子每天出門一定揹劍，如果時機大反轉時劍就拿出來，時機如果不對小指頭就趕快剁掉。

對我來說，我感到最得意的一次買賣是什麼時候？

六、七年前也就是1987年時了，T-Bond是在高價，大約在120元美金，我認定型態開始要往下，那時候正是醞釀期。而我那時剛從西班牙失敗回來，那時身上沒有錢，我的能力只能從一張做起。在我移民之前，我有6千萬台幣，約150萬美金，因為出國而整個心境變化，本來都是賺錢，一出國一路都是賠錢，賠到那時只剩下一張的錢，那時情況是多麼危急。我就從那一張做起，我認為那是頭部醞釀期，開始作空，一邊跌一邊加碼，沒有再從口袋裡拿錢出來。我做到了1500張。我也沒有跟朋友借資來Margin，就做這一張，從一張做到1500張，這一招就是我所謂的倒金字塔做法。很多人以為作股票是正金字塔做法，做期貨也是正金字塔做法，期貨如果是從正金字塔做法做是會很悽慘的，因為正金字塔是Margin 3%，試問一邊跌一邊買，再跌在買，最終是否必死斷頭？那一邊漲一邊空，在漲再空，是否也是斷頭？所以正金字塔的做法是絕對錯誤的，而且一定要倒金字塔，倒金字塔有什麼好處？你做時要看底、看頭，看頭作空、看底做多，邊漲邊加碼，再漲再加碼，無須用到自己的錢，用的錢都是在戰場上俘虜來的，並且把它編入你的國防軍再打，借力使力，這是我最得意的一場戰爭。

Q4：請問你是在賺多少錢時加碼？還是在主要關卡加碼？
A：我不是看賺多少錢加碼，試問賺多少錢加碼能加幾張？沒能加幾張。我是看走勢、看時機加碼，但是買賣有一個要領，譬如說：你現在是做多頭加碼，你會怕回檔對否？比如你現在加20張，就必須做到隨時可以殺5張斬10張，後來你又認為行情穩住了，這時你認為可以加碼再加碼，這樣才不會再加碼時錢又不見了。所以我從一張做到一千多張。那是我花了幾個月過程去買賣，而且是每天都有買賣，有時甚至也必須花錢買保險（這動作一定要做），花錢買保險時你會猶豫說－ 這是要買還是要賣？有那”猶豫”時，我就先斬掉一些，等到有把握再買。這種動作通常是額外的花費，但是那是很重要的動作，假使你沒有花錢買保險，很可能情勢稍微回檔就全功盡棄，就會損失非常多的錢，所以這很重要。

Q5：你是以型態為主再來下單，這時你會不會把時間因素考慮進去，如有考慮進去，則應該注重哪些事情？
A：時間因素沒有放到型態上。我說做這買賣你本身就必須是一個機會主義者，說起來這話是不好聽，但是實際上你就是要做到這一點。你本身是一個機會主義者，才有資格投機，所以當機會出現（型態看出）你馬上就必須押下去。你若很慎重，KD、RSI等等的指標就拿出來參考，但是若參考下去，所有的買賣就不要做了－ 事實就是如此。我寧願進場時馬上碰到回檔，因為沒有 － 現在買就立刻漲，現在空行情就馬上下跌 － 這一回事。人說做人要有量，做買賣也要有肚量，你不可能能夠算到剛剛好；所以做這買賣就要有量，買下去就必須承受它回檔，或是空股票時必須承受暫時的反彈。有人很會計較，很在意買時立刻跌幾點，空時立刻漲幾點，錙銖必較，這是不對的。你如果強調型態學，則得失不可看得太重，這很重要；若看得太重，就是丐幫弟子的做法。

Q6：你從一張做到一千五百多張，這要是以長線的做法，這中間可能涉及到人性的問題 － 因為行情一反彈一般人就想跑短線。一般來說客戶就是有這人性的弱點。以我而言，剛開始那張單子若賠錢，那很容易解決；但是那張單子若賺錢，則該如何一直賺下去？那才是學問，基本上這是人性的市場，該如何解決人性的問題？
A：你說的這一點很重要，必須要探討，在這市場做這麼久，我覺得我的敵人不是行情，不是研判，而是自己，這是我最大的敵人，怎麼說呢？因為人的心情會起變化。或許你今天想揮師攻下幾個城池，才願意放手，但是突然間下午一個朋友來找你：「你最近做得不錯，有賺錢了，就保守一點吧！」聽到這一句話，完了！馬上心情起了一個變化。你每天的心情都在變化，而或許你自己本身並不知道。所以我說：一個成功的買賣者，每天都必須撥出半小時給自己能夠冷靜，探討你自己（不是探討行情），你的心情想法是否有平常心，這很重要。

至於你說從一張做到一千五百多張的過程確實是做長線。當時我以週線來觀察這行情是否在變化，所以是在長線佈局。在這過程中行情震盪來回，參考丐幫棍法，而基本上還是武當招式，有時長線，有時短線。簡單來說，頭部型態，可能你在頭部反轉這地方開始作空，然後一路加碼。我通常從頸線這個地方開始加碼，這裡”加碼”我通常會碰到一些煩惱；從這個地方加碼，如果碰到反彈，我可能會閃過，如果空太多Margin Call來我就減碼，再下來再空，再掃下來我翻作多，這是我的慣性。

做這買賣最重要事能掌握頭部、底部型態，你們一定知道並且記得，頭部和底部型態的掌握很重要，有的人只觀察不出手，通常破頸線下來他都空不到，你們若有經驗一定會知道這一點。有人參考trading system電腦系統等，通常賺不到。有時候市場溫溫吞吞，很不乾脆，你要知道為什麼這地方很難做，所以我通常找尋的點通常在頭部出發的地方，一般看型態都是確定後再進場，但是有一個缺點，就是確定後反而賺不到錢。為什麼？很可能確定後空在”頸線下”，那幾天後呢？價位拉回，你抬頭一看，會看到我應該空在頭型下來這點，你自己會怕。所以我說小反彈時馬上補掉。底補型態也是一樣，當突破時，你通常賺不到，這不是期貨的點，期貨買賣的精神是在你能以小搏大，這很重要的做法就是能夠以小搏大，因為你要小錢賺到大錢，你必須在這就要看到這是一個大餅，你在醞釀期時就應該佈局，邊買邊走邊確定，一邊確定就一邊加碼，才有辦法賺到大錢。

Q7：若不對時你就會出場？你佈局時和你所說的不一樣時，怎麼辦？
A：假設我在這裡買，假設拉回頸線內我就賣，既然已砍頭線了一一 你已徑外面磨一下午了，你還要磨回去嗎？再擦回去就不像了 － 這個一定殺出。我很可能在這一殺會變成不賺錢，甚至賠錢。那不要緊、我不怕、這次被騙下次再來。若是丐幫弟子 , 在這小賺你就跑了對不對？你做這買賣你一定要想辦法去賺大錢，因為在這買賣你沒有辦法賺大錢你就沒有辦法在市場上立足，這點你要記住。你如果一天到晚在強調牛肉麵，沒用、不會賺錢，它若不對，我就撤兵下次再打。你若要告訴客人賺錢就要這種作法，要賺錢你要有生意做也是這種作法。

Q8 ：你操作了T-Bond時是否有參與一些基本面的因素？
A：那當然要。我每天除睡眠以外，我每天所想的都是基本因素、技術因素那方面，及自己是不是夠冷靜，整個思緒都是這些。當時我看T-Bond應該是會下跌，我作買賣不只是看技術分析，我也看基本分析。但是我以技術分析為主，基本分析為輔，這點要記住，這點很重要，你們要記住。很多理論派做到後來都是強調基本面，技術面忽略（他們會把基本面凌駕於技街面之上），則我告訴你，絕對賠錢行不通。

Q9：型態學經統計出W底、 M 頭成功率只有 5O %，最高是頭肩頂、頭肩底，想請教您是否對失敗型態有作研究？
A：有成功的頭部型態，也有失敗的頸部型態，例如：失效的頭部型態，這是標準M型，當這頸線重返往上的時候，這個頭部型態就失敗。你說只有50%成功率，這我們不必在意。我們只看這型態是否成立，有時它會回檔再下去，但若沒衝過頸線，則是失敗的頭部型態，即然是失敗頭部型態，這種情況，我會補空，補空再反做多，既然是失敗的頭部型態，一定會重返頸線；反之亦然。

Q10：在這麼長的操作經驗，你的心路歷程可否與我們分享？過程如何？修練工夫怎麼入門？當突破障礙時感受如何？
A：這都是須要時間。這時間培養你賺錢的經驗，也培養你賠錢的經驗，培養你時時刻刻去探討你自己。因為很多心路歷程不是你能體會，我的心路歷程只有我自己才能體會得出來，你必須自己經過無數次賺錢和賠錢你才有辦法體會。

Q11：你對未來台灣期貨並不看好，不看好的原因？
A：實在是賺錢的人有限，很低、很低。今天有一點你們大家很幸運、很好運，因為我認為我的買賣是最成功的範例，這是有經統計過的。美國 Dean Witter公司（美國第三大證券公司）上回叫我去操作他們的期貨基金就能證明這點。我以我操作的方法告訴大家，你們若依照這方法去做，你們也是有辦法賺到大錢。我並不是超人，我也是靠這一點一滴累積出來的經驗，而實際上我想這也很簡單，並不困難，如果有入門就很簡單，沒有入門就困難，但很遺憾大多數人都沒入門，所以你若有入門，我想你將來也會成功。

Q12：美國期貨已100年，而台灣期貨才剛起步，你不看好台灣期貨，是否美國與台灣有所差異？
A：美國期貨市場穀物有生產者、糧商、有基本的賭徒；至於台灣的投機客，江山代自有才人出，每陣亡一人就有一人起來，當然這市場依然是很迷人、很有誘悉力，可小錢賺大錢。

Q13：您本身是較長線的作法，是以趨勢進出場、及加碼，但有些作頭、作底，攤平ㄧ作就是十幾年，而又因為期貨是槓桿原理，行情不動有些人就會失去耐性而不做，所以耐力及時機的掌握很重要，您在期貨市場這麼久的時間，也看過很多投資人，想請教一下：
第一、對於沒做過期貨的人，您要如何說服他來做期貨？
第二、您如何去選擇你的AE？如何去做好一個AE？
A：我說你不管從事那一行業，你一定要很內行，要很專精，你到各行各業去看，各行業裡的成功者總是有限 , 結果有辦法成功的人一方面是機運，一方面是努力。我想我們這行業沒有機運這回事，如果說是一筆二筆的買賣，就有機運的問題；如果是長久的買賣，就沒有機運這件事，一定要靠功力。所以你要做一個有勝任、有能力的AE，你本就必須下苦功。因為只有你本身願意下苦功，你才有辦法引導你的客戶去賺錢；你沒辦法讓你的客人有信心，你告訴他買那裡，那裡明天就立刻下跌，你告訴他空那裡，明天就立刻漲，則他如何對你有信心？所以你要能夠引導你的客戶賺錢，他才能對你產生信心，那你才能作為一個成功的 AE 。所以你一定要紮深你的功力，每天一定要多看。因為你不能只拿一張兩張來作買賣 , 一定要多看。

我選擇的 AE 一定選很認真、很專業的 AE， 我以我是一個內行人來說，當然他不必告訴我現在行情看好或看壞，但他必須要是一個很專業、很認真在他的崗位上，不管何時都很認真的注意行情變化。

Q14：型態學是因您己看過 1、2千張圖的經驗累積起來的，您看瑞士法朗的行情以您操作經驗，您認為是頭部？還是大型盤整？做法該如何？又圖形反轉時該如何操作？
A：這行情我有做過，但賠錢。在這裡我開始看美金對法朗、馬克開始步入多頭，在這之前美金對法朗、馬克已走了7年空頭，從去年開始反轉，步入多頭。現在美金對馬克、法朗正是步入多頭市場，這很重要。這是一個重大的反轉，也因此我很努力的空馬克、法朗，一空再空，共空了一、二千張，但是很不幸碰到這種盤整市場，大家加為大家都Over ride；大家都再從來，再下跌再空，再Over ride，整得我好慘，但我相信我的看法絕對不會錯，將來一定可以賺，而且一定衝得過這一關。

Q15：在這盤盤整一年，若沒有資金、沒有耐心的人就離開市場了？
A：這是當然，這也是沒有辦法的事。因為你是在現在看出我之前可以如何如何，但你不可能空這跌這，買那漲那，買賣不是看一次成敗，這買賣都是大年初一，一直做到除夕夜，在除夕那天晚上來看今年的成績作總結帳，年度結帳賺就是賺、賠就是賠，你不要以一次戰役定英雄。但是如果你資金太短，也是很難做，很可能這一次戰役就陣亡。

通常這局部型態在期貨市場很重要，因為我說的是一個大型態的說法；有時你在作空，它這局部型態是一個下降型態，它漲得成功與否，我們都不知道，最好是漲後跌下來 , 再來做空，往往跌下來就是一大段。大形態我是看跌。

Q16：你做的都是中、長線的作法，而你是以什麼標準來選擇期貨？
A：我認為一般人失敗的原因是對從那入門不了解，做到後來都成為了丐幫弟子，為什麼呢？因為你做趨勢作型態有時會變化，結果你做到後來都無法相信。而且作趨勢一定要有耐心，不然你看頸部醞釀期，下跌又扭扭捏捏才願意下去。所以你要有相當的耐心，而一般人對於這個都不是很了解。

Q17：耐力牽涉到人格上、人質上的特質，請問你個人認為一個成功的交易者須具備那些耐力上的人格特質或人性化的特質，而你個人具備那些特質？
A：半年多前行情T-Bond是在 l22 元，我那時只 50 萬美金，大概兩個多月間我賺了一干萬美金，因為我賠小錢沒有關係，以我的信念來講，我就是要去逮住大機會，沒有辦法去抓大機會，你就得常常賠小錢。這並不是說因為依靠型態學去做買賣很容易賠小錢，丐幫弟子也很容易賠小錢；重點差別是你要能夠發揮去賺大錢，這很重要。

Q18：這個盤還看不出來，來到這裡，判斷是一個M頭，接下來的操作策略是如何？該如何加碼？
A：你有沒看過一本“股價趨勢” (翻譯書)，裡面一開始開宗明義就說：型態學是一個很抽象的藝術，是一個很大的藝術，像一位畫家畢卡索的藝術；而這型態學比他的畫還要藝術，它邊跌邊印證我的見解，我就邊加碼、邊加空。

Q19：萬一它漲上去，那怎麼辦？
A：很顯然你想像錯誤、判斷錯誤，一旦判斷錯誤就必須要投降。賠錢而冀盼明天，而行情越拖越遠。

Q20：你是注意目前較活潑的市場，若看出型態就可出手？
A：你們可以做，但我不能做：像棉花、柳澄汁這種我沒辦法做，我一出手就幾百張幾千張，而那些市場那麼小根本沒辦法出手，所以我選擇T-Bond…. ，實際上這些東西比較容易拿捏，像那些小市場就沒辦法。因為我們作買賣是以線路圖為基礎作買賣，你到那些小市場一定會被小市場的 POOL 作手、被猶太人吃掉，所以要做成交量大且又活潑市場。

Q21：作單時判斷是依自己的判斷，還是有時會參考別人意見？
A：最怕聽別人的見解，因為我們人作為一個trader，每天一支劍揹出來，前面是千軍萬馬，而你孤軍奮戰一個人往前殺敵心都很虛，就很容易受影響。人最怕受影響，一旦心虛，別人的一句話就會影響你；像我這種老戰將了，也很容易有這種情形，所以最怕人家告訴我他們的見解如何如何。所以我說一個成熟的劍客應該是一個孤獨劍客，越孤單越好；所以我很少出門，都躲在家裡，這是我頭一次來至這種場面。

Q22：對一個沒做過期貨的人，往往不知該從那開始，所以常聽人說一些明牌。黃先生能否常我們一些您的見解，讓我們參考？
A：我實在說，我很少出來和人討論，我從23到今年41歲，這18年來我都待在家裡，因為本身是作這種買賣生活，自己訓練自己已很孤單。但是我是一個熱誠的人，尤其對國家社會付出很大的關心、愛心，在這期貨開放，我了解很多人容易在這裡賠錢，我很不願意看到我們國家白花花的銀子被美國、日本、猶太人等其它國家賺走。今後你們有什麼問題，要我來分析解盤，我很樂意為解答。

Q23：養生方面是如何調節？
A：一定要運動，一定要找時間運動，因為這是非常耗費腦力的工作，否則身體一定受不了。做這行業很辛苦，而且比其它行業都辛苦，一定要很投入，必須要每天思考。

Q24：都在家裡操作，有每天看盤嗎？
A：我都是用電話，從不用Monitor，我以前有裝過Monitor，但太近了眼睛受不了。而且我是以長線佈局，很怕受行情跳動而影響，怕一不小心變成了丐幫弟子划不來。

Q25：你是看線圖操作，這些資料是從AE那裡得來的嗎？
A：是的，我要的圖表也是他們傳真給我的。

Q26：你有沒有每天做功課？
A：我不會畫圖，說實在的、真正的，但會看線圖。

Q27：我看到很多看盤的人斷頭。為什麼？
A：因為這行業最重要是佈局，佈什麼局？就是頭部型態、底部型態的佈局是最重要，你往後注意的應該是行情走否遵照你的見解在走，這樣而已。你不須要24小時盯著Monitor，不必要。

Q28：AE要不要看盤？
A：因為AE你一定要看盤，你一定要盯住盤面的變化，趕快通知你的客戶，但是一個缺點，你必須看盤。

Q29：AE因為需要每天看盤，所以很容易受到情緒影響，因此AE要不要控盤？
A：最好不要。古早有一句俗語：「當兼賭，穩死無活」(作莊又作賭徒 , 必死無疑) 。

Q30：做這行情一定要心中想好了，價位在那裡破了，就一定要出場，那是否不同進場價位有不同出場點？出場點是否也會變動？
A：18 年來很少去市場、去喊 STOP，最多不超過5次，我的導線價位，要在什麼時候必須出場，都不是在市場裡做。但是我是一個成熟的 Trader，我可以做到這一點，而你們AE要對客戶建議 ”一定要設停損” 。

Q31：要有相當自制能力，否則一但一猶豫就完蛋。
A：是的。

Q32：因為很容易受到作手控制，所以你做一定都做大商品，而不做小商品？
A：是的，一定要做大市場，要大而且也要活潑，大而無波動也很難做，我們也不做。

Q33：一般客戶只是擁有小資本，這種做法如何？
A：只是擁有小資本！我本身就是這樣，我做期貨也是從一張作起，我所說T-Bond是以後的事，我開始時是從一張做起，10幾年前我也從一張作起，因為不成功不行，我以前也是苦哈哈，所以我特別有那百折不撓的精神。

Q34：你是否也有失敗的經驗，可以提供我們做為借鏡？
A：很多，說不完。民國68年那次我賺了不少錢。當時之前黃金價格頂多在100至200元之間，後來來到300元，大家都說作空，當時我26歲身上有5O萬台幣，從300漲至600元我都在做空，當時我算是非常幸運沒賠到錢，因為我逆著趨勢走，還好我都空到高檔，算是非常幸運。到了600元那天，我想根本做錯了，改做多頭買了5張，第一次翻做多，一個星期而己，從600漲至850元，我賣在842元，這個價位我永遠記得。我賺了7、8百萬台幣，那時對我而言，這數目非常多，我以為這輩子大概搞定了。想不到再半年剩下200萬，再過半年沒剩下半毛錢。

那時我28歲，根本不堪想像。結果又是從一張做起，從一張做起的經驗好幾次。我明明有那從一張做到1500多萬元的能力呀？我28到31歲都是零至1500萬元、零至1500萬元，每年都碰過，甚至有二、三次的記錄，我那時都做黃金而已，後來發覺到不對，因為只做一個項目，做久後都變成職業化了。每天都想要戰，而明明那戰場不適合殺，所以往往都是我們吃虧。我想到一個辨法，就跑到香港開戶，在那裡什麼項目都有。我帶5萬美金，結果賺了150萬美金，那時我32歲，當時1美金對40元台幣，折合約 6 千萬台幣，以當時的錢值是非常大。我想“夠了！不做了，退休了！”那時32歲，舉家搬到西班牙。

但當時畢竟太年輕了，到西班牙閒得發慌，就去找到西班牙一家期貨公司，結果一做，獲勝率只剩30% (原本在香港獲勝率95%)，行情都看對而做到賠錢，為什麼？心驚懼怕，舉家搬遷心情不同、壓力很大，就是輸在這裡。移民8、9個月，剩下8、9百萬，待不下去了，又搬回台灣來。

我在移民前台灣車子、房子都賣出，那時台灣政治很亂，原本不打算住台灣，回來後要重建家園所以又急了，但一急也不對，明明大行情都看對，但都賠錢。就是因為心急，從900萬賠到剩200萬元(約5萬美金)，那時很緊張，自責感很重，很對不起自己，對自己無法交代。做自我檢討報告，都是心理問題(因為心急)，都是因為心情轉變。再檢討過去為什麼會賺錢？很簡單，過去怎麼站起來，就是從一張做起。願意從一張做起，就是因為願意心理重建(當然現實也要考慮)。

結果心理重建以後，也是從一張做起，結果越做越順，做到日幣 3千張，加上馬克共計3800張，全市場交易所都在注意我，結果被修理到，一天晚上賠了525萬美金。這是兩年前的事，當然錢都是從戰場上爭來的，現在我已經脫離過去那段困鬥期，已經穩定了。回想過去實在很辛酸，說的當然比較快。那過程說起來，很心傷！

Q35：幾歲成家？你太太對你做一行的想法？及她對你的影響？
A：22 歲成家。做這買賣很容易受到過遭人的影響，只要是週遭人一定會影響你，她對我好，我就認真一點賺錢；她如果和我吵架，那就算了，賠錢就算了嘛！  

期貨交易策略十大心法

期貨交易策略十大心法


工欲善其事，必先利其器，要在期貨市場中立於不敗之地，擁有必勝的十大操作心法是先決條件，有了正確的觀念，再配合投機、避險、套利及價差交易的多樣交易策略，必然能在期貨市場遊刃有余，創造驚人的收益。


一個成功的期貨交易者，所憑借的其實並不是獨門的技術指標，也不是精準異常的基本面分析，而是具備正確的操作理念與心法，嚴格的自我紀律和嚴格的止損，尊重趨勢順勢操作，避免武斷，積小勝為大勝，這樣你便能躋身贏家之列。

十大心法

1、 跟隨趨勢，讓利潤奔跑

期貨是標準的零和交易，你只有賠錢和賺錢兩種結果，賺錢的人是賺那些賠錢人的錢，賠錢的人則是賠錢給那些賺錢的人，所以想要成為賺錢的人，自然要想辦法賺得比人家多，賠得比人家少。進一步來說，當波段趨勢產生而你也持有同方向的倉位時，千萬不要只是賺個3、5點就輕易獲利平倉，而應該一直持有頭寸知道價格趨勢結束，漲不動或者跌不下去的時候，才順勢獲利平倉，如此才使一個正確的操作；相反，若看錯行情，應該嚴格執行止損，如此才能賺多賠少實現整體盈利。所以真正的贏家，並不在於輸贏的次數多寡，而在於贏的時候要賺足波段利潤，輸的時候，則要盡快認賠使損失降到最小。

2、 嚴格遵守操作策略及交易紀律

正因為每個投資人分析基本面與技術面各不相同，若要成為贏家，就必須嚴格遵守操作策略與交易紀律：每個投資者都應該有一套適合自己而且能夠賺錢的操作策略，以此為交易紀律。符合交易原則才進場交易，即使進場交易，也應該先測試多空方向，分步進場，等趨勢確立後，才進一步加碼乘勝追擊；相反，若持有反向頭寸時，應該避免在賠錢的頭寸上面繼續加碼攤平成本，到達止損應該嚴格止損，切忌不能死扛。只有遵守交易紀律，才能夠提高你的勝率。

3、 風險永遠在利潤之上

臺風侵襲可能帶來巨大的災難，相信沒有人敢掉以輕心，必先做好一切防臺措施，操作期貨也是這樣，由於利潤和風險是相伴而生的，所以投資者在追求利潤的同時也必須先知道可能面臨風險的大小。但往往很多投資者本末倒置，大都先問：我可以賺多少錢？而不是我的風險有多大？我賠得起多少錢？由於股指期貨是一種高杠桿的操作，所以風險的重要性絕對應該置於利潤之上，要先求避險然後再追求利潤，如此風險才能夠控制在可承受範圍內，長期才能夠賺多賠少。

4、 設好止損，嚴格執行

亞當理論中提到，當你戰鬥中受輕傷的時候，如果不及時止血，等到下一次你再受傷的時候，原來的小傷口可能就會變成大傷口而血流如註。同樣地，操作股指期貨也是這樣，一旦看錯趨勢，就要冷靜的面對虧損，一旦達到止損點的時候，必須義無反顧地執行止損。正所謂留得青山在，不怕沒柴燒，唯有嚴格的止損，才能夠確保虧損得到有效控制，千萬不能死抱住虧損頭寸期待反彈，這樣可能由小損失變成無法想象的損失，甚至被市場淘汰出局。

5、 順勢操作，切勿螳臂擋車

順勢操作是亞當理論的核心觀念，所有的操作心法也是從這個核心觀念所衍生出來的。它告訴我們，沒有一項技術分析工具是完全可靠的，因為他們或多或少存在些許缺陷與例外，真正可靠的只有趨勢，因此市場沒有絕對的支撐，也沒有絕對的壓力，只有趨勢引導市場的走向。

6、 不做滿倉，嚴格的資金管理

在期貨業界一般流傳一個簡單的資金管理法則，即做1手要有2手的錢，也就是說，你的交易資金必須是合約所需保證金的2倍以上，千萬不能滿倉交易。嚴格的資金管理，主要是因為股指期貨的高杠桿與高風險；如果進行滿倉交易，一旦行情瞬間大幅度波動時，馬上就會由於追加保證金壓力，這樣容易給操作造成很大壓力，影響交易情緒和結果。

7、 休息是為了走更遠的路

當你有適當的操作策略，嚴格遵守交易紀律並順勢操作後，雖然勝算概率有所提高，但這並不能保證你穩贏不輸；因為行情短期可能波動很大，暫時使你的操作策略出現失靈或者鈍化，使你的頭寸出現較大幅度的虧損，或者是因為連續性止損而使心理遭受嚴重的挫折。長期下來，將使你原本應有的客觀性逐漸下降，進一步喪失對行情的敏感度並動搖自信心，這個時候，不如暫時休息一下，從負面的情緒中先跳脫出來，沈澱你所有的思緒，不要對單筆或連續性的虧損而患得患失，休息過後再出發，比較能迅速找回市場敏感度及更客觀的理性判斷，下一次再進場交易的勝算就會高一些。

8、 培養市場敏感度，不摸頭抄底

操盤啟示很象學遊泳，沒有什麽人是天生的好手，必須經過長時間嚴格的訓練才有驕人的成績；同樣地，股指期貨交易也是同樣的道理，很多操作者都想去摸頭抄底，但這個和中彩票的概率其實並沒有什麽兩樣。其實成功的交易策略往往需要耐心等待，也就是說，有大的勝算才進場交易，完全符合做多的條件，才進場做多，完全符合做空的條件，才進場做空，這些並不是單純靠個人感覺的，而是要透過長期的觀察與等待，培養對於市場波動的敏感度，如此交易的節奏才能夠油然而生。

9、 交易策略擬定後要有執行力

執行是策略的根本，具有塑造策略的作用，因為不先衡量執行力，就不可能規劃出什麽像樣的策略；一個好的交易策略，如果不去執行，那也是枉然，所以我們不僅要制定交易策略，還要去執行。策略只是創造差異性，而執行力是將策略變成現實，兩者相輔相成，才能夠提高整體勝算。

10、最重要的三大原則

所有的操作心法歸結到最後還有一個最重要的三大法則紀律、紀律還是紀律，這不是繞口令，而是讓你通盤了解真正成功的操作心法與技巧。有了紀律你才不會忘記期貨的高杠桿高風險，才會嚴格的進行資金管理，而不會逆勢操作；有了紀律，當你看對行情的時候，你才能夠持有頭寸不動，賺到盡量多的利潤，而看錯行情的時候能夠堅決止損，使損失降到最低；有了紀律，當你操作不順利的時候，你不會因此而茫然失措，暫時退出市場消除負面情緒後，當你再進場交易時，紀律終究會幫助你找回自信心，再次獲取勝利。

雖然以上僅僅歸納了短短的十條心法，不過從這十條心法還可以衍生出五十條甚至上百條的操作心法，但萬變不離其宗，其實都是紀律、高杠桿、高風險、策略、止損及趨勢等核心觀念的組合與交錯，因此熟記以上十條操作心法，就可以讓你立於不敗之地。

[期貨] 海龜投資法則：揭露獲利上億的成功秘訣

有人買了這本海龜投資法則嗎?我覺得基本上投機人要知道的東西作者都簡單地介紹了, 看完以後就會覺得原來交易不用太繁複 海龜投資法則：揭露獲利上億的成功秘訣 下載 (15.04 KB) 10-2-27 07:06 PM 今周刊今選書摘 強力推薦 至今從未公佈的傳奇投資實驗- 海龜投資法則 偉大交易員究竟是天生而來、還是後天培養？這一開始只是個兩人之間的賭注，後來卻成為業界奉為傳奇的交易實驗，直至今日，還沒有人詳盡描述整個海龜實驗過程。 《海龜投資交易法則》率先揭露「海龜」成員們使用秘密交易系統而創下亮麗績效的原因。績效高居全員第一名的克提斯．費斯首度打破沉默，將他的交易法則、時機、風險、報酬、以及他創下百分百年報酬的交易秘訣全部詔告天下。並說明丹尼斯和艾科哈特是如何從各行各業召募23位普通人、然後在短短兩週內，就把他們訓練成超凡交易人。書中內容包括： 海龜如何獲利──指引他們交易的原則、以及循序遵守的方法        為什麼所有海龜使用相同方法，但績效各有不同        如何活用海龜所使用的法則，找出任何交易市場皆適用的核心策略        如何將海龜交易法應用在投資交易中        如何讓交易多元化、並控制風險 有別於坊間那些投資理財專家為圖利自己所提供的理財術，作者從自身經驗，說明海龜交易法如何在今日市場發揮效用，並分享他自己辛苦獲得的智慧，讓讀者更了解風險承擔、選擇自我道路、以及從錯誤中學習，幫助占職場人口70%的「職場三低族

期貨交易之操作│72心法

期貨交易之操作│72心法

 

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1.只用你賠得起的錢：

如果以家計中的資金來從事期貨商品投資，那註定要失敗的，因為如此，你將不能從 容運用心智上的自由作出穩健的買賣決定。期貨商品買賣的成功要素之一，就是心態 獨立；也就是說：「買賣的決定，必須不受賠掉家用錢的恐懼感所左右。」

2.認識自己：

你必須具有冷靜客觀的氣質，控制情緒的能力，並且在持有一筆買賣合約時不會失眠 。雖然這種功夫能夠訓練出來，但成功商品買賣者似乎向來就能在交易進行當中處之 泰然。「在期貨商品市場中，每天都有許多令人激奮的事情發生，所以你必須要有決 斷的心態，有能力應付市場短期的狀況，不然你會在短短幾分鐘之內，數度改變你的 心意和合約方向。」

3.資金不要投入超過1/3：

最好的方法，就是你的交易資金常保持三倍於持有合約所需的保證金。為了遵循這個 規則，必要時減少合約口數也無妨。這個規則可幫助你避免用所有的交易資金來決定 買賣，有時會被迫提早平倉，但你會因而避免大賠。

4.交易判斷不要建立在希望上：

不要太過希望立刻有所進展，否則你會根據希望進行買賣。成功者能夠在買賣中不受 情緒影響。「雖然在生活的其他領域中希望是一種美德，但在期貨商品買賣中，它卻 會成為真正的障礙。」一個新手盼望市場會轉變成對他有利時，往往會違反基本的買 賣規則。

5.要有適當的休息：

每天買賣會使判斷力鈍化。休息一下，你會對市場有一個較為超然的看法；它還會幫 你以另一個心境來看自己以及下一個目標，使你有一個更好的視野來觀察市場諸多因 素。

6.賺錢合約不輕易平倉，要讓利潤持續：

將賺錢的合約賣出，可能是導致商品投資失敗的原因之一。「只要有錢賺，就不會破 產」的口號將不適用於商品投資。其理由為：假如你不能讓利潤繼續滋長，則你的損 失將會超過利潤把你壓垮。成功的交易者說，不可只為了有利潤而平倉；要結掉一個 賺錢的合約，你必須有個理由。

7.學著喜愛損失：

「學著喜愛損失，因為那是商業的一部份。如果你能心平氣和地接受損失，而且不傷 及你的元氣，那你就是走在通往商品投資的成功路上。」在你成為一位買賣好手之前 ，務須去除你對損失的恐懼感。

8.避免以市價進出：

成功的交易者認為，依市價買賣是缺乏自律功夫表現，除非是要平倉才用市價買賣， 否則「你應朝著盡量不用市價單的目標走。」

9.買賣市場上最活絡的合約月份：

在活躍交易月份中做買賣，可使交易進行更為容易。

10.有好的勝算再進場：

你應該尋找那種「損失的可能小，獲利的可能大」的機會。例如，當一種期貨商品的 價格靠近它最近的歷史性最低點，那麼，它反彈上揚的可能，可能就大於它下跌的可 能。

11.摘取「意外之財」：

有時候你買賣一商品，短時間之內，卻得到比預期更大的利潤。與其等幾天瞧瞧，探 究利潤速來的原因，還不如「拿了就跑！」

12.學習放空操作：

大部份新進場的投資者傾向於買漲，也就是說，在認為會上漲的市場買進，但因為市 場的滑落往往快過它們的上漲，所以你能藉著在高價時拋、低價時買，履次快速套到 利潤。因此，逆勢操作法值得你學習。

13.決定後，行動果決迅速：

期貨市場對那些拖延成性的人並不仁慈。所以那些成功的交易者所用的法門之一，便 是行動迅速。這並不是說你必須衝動，而是當你的判斷告訴你應該平倉時，立刻去做 ，不要猶豫。

14.挑選保守、具專業知識和良心的營業員：

好的營業員必須能適時地潑你冷水，避免你在這個市場中玩得過火；同時也必須具備 專業知識，以提供你市場中隨時出現的例外狀況；此外，尚且須有良心，將你的利益 視為第一優先；如此，在市場中有了一個好戰友，進場廝殺時更能無往不利。

15.成功的操作如同緩步爬坡，失敗的操作就像急滾下坡：

市場中所盛傳的一日致富的故事，僅止於故事而已。沒有深厚的底子，即使獲得一日 財富，也無法留得住。因此成功的操作者必須設法創造一個架構，培養良好的操作習 慣，緩步建立成功操作的模式。

16.絕不違反良好的守則：

何謂良好的守則？只要你認為是良好的守則，可以在操作上幫助你獲利或減少損失， 就是一個良好的守則，你也不應該違反它。當你發現違反了某個守則時，僅快離場， 否則至少要減量經營。

17.放進口袋才是真的：

一波行情不可能連續上漲而不休息，必須學著將利潤放進口袋，避免帳面上的利潤演 變成虧損。

18.試著利用期貨市場避險：

對大宗物資進口商者而言，國際穀物價格的下跌將會影響公司整體的行銷及利潤。對 手上握有現股的金融、資產管理、投信、壽險等公司而言，當總體經濟轉弱時，市場 風險昇高。為降低風險，提高利潤，在期貨市場進行賣出避險，以求形成一種「價格 保險機能」。

19.謠言上漲時買進，真正上漲時賣出：

如果市場上謠傳價格要上漲，那你應該根據這條消息買進，但這個消息成真的時候， 也就是賣出的時候。一筆銷售，就可能傳出「會有多筆銷售」的消息，因為市場傾向 於「將消息構建為市場價格」。

20.多頭市場會被自己壓垮：

這是股票市場的一條古老的交易規則，它是說，當多頭市場價格猛漲的時候，它可能 會被自己的重量壓到跌停。所以，當你在多頭的時候，要特別看跌的消息。

21.察知價格走勢：

價格圖表是成功交易者的基本工具之一，你可以藉著它，看出價格的主力趨勢。商品 投資者常犯的一個錯誤：是在市場的基本下降趨勢中買進，或當其正在上漲時賣出。 畫自己所買賣的商品價格曲線圖或向圖表服務公司訂閱，都可以幫助你免於在明顯的 漲勢中作空，或在明顯的跌勢中作多，而犯下昂貴的錯誤。

22.注意趨勢圖中的突破點：

這是某些成功交易者所用的不二法門，他們將連日的成交價格畫成曲線圖，如果價格 走向突破以往趨勢，而且連續保持二或三天以上，那通常是一個很好的買賣暗示。下 降趨勢被突破，是買的訊號；反之，是賣的訊號，這種曲線圖也是提供你停止買賣的 引導。

23.注意主要走勢中的50％折回點：

你或許常聽說市場是尋著一種「技術性的反彈」在運作著。這意思是說：市場在一次 主力上升（或下降）之後，會發生50％的反向運動。例如，當加權指數從6,000上漲至 8,000，然後又跌到7,000時，那些成功的交易者們就會在它回跌至7,000時買進。

24.擇定買賣點時，使用「切半規則」：

此意指：找出商品曾經買賣的範圍，然後將那個範圍切為上下兩半，在下半部買，或 在上半部賣。這條規則在市場照著圖形軌進行的時候特別有用。

25.觀察市場變化的幅度：

當市場每天以同等的小量下跌（上漲），那可能是一個回升（下跌）的訊號。

26.密集區極可能形成支撐帶或壓力帶：

密集區可視為一種障礙，減緩市場價格波動。當你聽到一位市場評論家說某一價位具 有良好技術性支撐，那麼機會就來了，因為它看到了一條以前的密集區的曲線在那個 區間內，買賣曾擠在一狹小的上下限內，達數星期之久。交易範圍一旦突破，則價格 就會有所進展，一般而言，交易範圍持續越久，價格突格之後的動作越大。

27.價格的顯著升降常伴以關鍵性的反轉：

當價格在高交易量上創出新的高價位時，隨後價格跌，收盤比前一天低時，通常是漲 勢中的反轉現象。跌勢中的反轉，則是價格先走低，然後在同一天內強勁的回升，最 後以高於前一天的收盤價收盤。重大反轉可能以兩天反轉的形式出現。在頭一天，市 場價格上漲至新高的高價位，以強勁的高價收盤，第二天市場可能在前一天的高收盤 價左右開盤，然後才急劇下跌收盤。如果價格在第一天開盤時就躍上新的高點，而第 二天開盤時又跳下來，那就形成「島型反轉」，你應該平倉，立刻做它不要遲疑。

28.注意頭和肩膀的圖形：

當價格圖上形成了一個頭和肩的圖形，那通常是大漲的訊號，頭和肩膀的樣子要等到 第二個「肩膀」經由回升或拉回水平時才看的清楚。

29.注意「Ｍ」的最高點和「Ｗ」的最低點：

當市場動向在價格圖形成一個大Ｍ，那就暗示可以賣。當它形成的是個Ｗ，就暗示價 格要上揚了。

30.在三高點和三低點時進行買賣：

當市場第二度或第三度攀升高峰時，那就是看跌的訊號；反之則是看漲的訊號。

31.觀察成交量變化：

當成交量與價格一同上升，那是一個買入的訊號。當成交量增加而價格下跌，那是賣 出的訊號，但當成交量下降，則無論價格走向如何，它都是一個觀望或期待反轉的訊 號。

32.未平倉合約量亦可提供情報：

如果未平倉合約在價格上漲時增加，那是一個買入訊號，特別以交易量同時增加時為 然。反之，未平倉合約在價格下跌時增加，且交易量大，則提供賣出訊息。

33.注意「物極必反，否極泰來」：

當一個漲勢非常強勁時，要注意其中隱含的下跌傾向，隨時注意利空因素；當一個跌 勢表現非常疲弱之時，要留意隱含的回升訊息，多關心利多消息，提防市場反轉。

34.仔細研判新聞效應：

首先要研判新聞的真實性；其次要了解新聞的時間性；三為分析新聞的重要性；最後 則須研究新聞的指標性。

35.在交割期（第一通知日或最後交易日）前引退：

商品價格在交割月份內會有比較大的漲跌，商品買賣新手應在此之前移到他種商品去 ，以避免這種額外的風險，交割期內的潛在利潤，應該讓有經驗的現貨市場買賣者去 謀取。

36.當期貨與現貨間之價差出現變化時,須調整交易策略:

在商品期貨上，正價差表示市場供需狀態處於正常情況，其價差部份完全為利息和倉 租、保險之持有成本；逆價差表示現貨供給發生失衡，需求的氣勢完全取代持有成本 ，行情通常欲小不易。在股價指數期貨方面，正價差為一正常市場，即持有成本；而 當價差縮小或形成逆價差時，通常也就形成套利空間，對成熟市場而言，此情況出現 的時間相當短暫；但是，對一個剛成立不久的市場而言，此情況顯示市場避險賣單有 增加的趨勢。

37.在相關商品的價差之間進行買賣：

觀察「相關」商品。例如黃豆粉和黃豆油，當黃豆粉價格下跌時候，表示黃豆油的需 求可能增加（因二者的關係大部份時間均為負相關）。又如加權指數和電子類股指數 ，在新的主流類股未出現之前，其二者的相關性將保持一定程度的正相關。

38.在市場突破開盤叫價時進行買賣：

這是一個良好的價格動向的暗示，尤其以在一主要消息報導後為然。開盤叫價的突破 ，可能暗示當天或以後數天交易的動向。如果市場突破開盤叫價的上限，你就買進； 如果突破點在開盤叫價的下限就賣出。

39.在前一天收市價突破點上進行買賣：

許多成功交易者使用這條規則，來決定何時建立新合約或增加合約。它表示：交易價 格高於前一天收盤價時，才買進；或交易價格低於前一天的收盤價格時賣出。「市場 動力哲學」的跟從者就使用這條規則，他們等待價格突破前一天的收市價，在這種有 利的情況下才會下單。

40.在前一週高低價突破點上進行買賣：

這一法則類似上述每日的法則，但他的高低價是以一週高點來預測。當市場突破一週 的最高點，那是買進訊號；當市場突破一週的最低點，那是賣出的訊號。

41.在前一月高低價突破點上進行買賣：

你所觀察的時間愈長，你的決定就愈有市場動力做根據。所以每個月的價格突破點， 是更強烈的價格走向暗示，它對期貨商品買賣者或避險買賣者而言，更具有成敗交關 的重要性。當價格突破上月的最高點，那是買的訊號，當價格突破上月最低點，那是 賣的訊號。

42.建立「金字塔」交易：

當你增加合約時，所增加的合約數不要多於第一次所建立的合約數。假定你最初買進 5口期貨指數合約，且市場走勢有利的話，則理想的做法是增加3口，再來是2口，然後 是1口合約。應當避免的方式為「倒金字塔」型，也就是增加的合約數比原來的還多。 這是一種危險的買賣技術，因為只要市場有些微的逆轉，你所有的利潤就被一掃而空 。在「倒金字塔」型的買賣中，平均成本接近市場價格，那會使你受傷的。

43.小心使用停損單：

停損單的使用是一種簡單的自律功夫；它可幫你自動停止虧損。一個重要的因素是： 當你下單時，也要同時設定停損點，如果你不這樣做，那你還會多賠更多錢，徒然增 加損失而已。但請記住：使用停損單之前，你應該做一番慎重的判斷，因為如果你的 停損單下的太急迫，它會讓你很快地帶著損失出場。

44.多頭市場中的回檔與空頭市場並不相同：

反過來說，空頭市場中的反彈並非多頭市場。多數投資者喜歡在多頭市場中放空，並 深信它一定會回檔，反之亦然；而其所持的信念僅是「漲這麼多了，總要回檔吧！」 或是「跌這麼深了，我就不相信它還能跌多少！」結果是一次又一次的小賺與大賠； 改變一下節奏，學著在多頭市場中的回檔買進，空頭市場的反彈放空，你將會獲取更 多的利潤。

45.在價格脫出常軌時買賣：

在此重點中，一些成功的交易者最常使用這個法則。他們在價格溢出常軌，或出乎一 般預料時，進行買賣如果一般的買賣者相信市場價格上揚，但事實上沒有，那通常是 個很好的賣出訊號，特別是在重要訊息發表之後，一位成功的交易者他會等待一般群 眾倒向一邊，然後擇定時間做相反方向的買賣

46.激烈波動後的市場總會狹幅震盪：

在行情急升或重跌之後走穩時，你必須觀察實際的買盤或賣盤何時開始穩定的增加， 可以了解到行情是否準備發動，趕快趁機上車，等待賺取一波行情。

47.多頭氣勢猖狂時，漲勢反而會減緩：

如果市場彌漫著強烈的多頭氣燄，股價反而不易上漲，何以會如此？當大家一致看多 ，同時也都進場做多之後，還有誰能再買進，將行情向上推升？因此，必須等到本來 做多的人不耐價格回軟退出市場後，價格才能繼續走揚。反之，空頭氣燄強烈時亦是 如此。

48.在上昇楔形與下降楔形的突破點上進行買賣：

任何一種走勢，都有它醞釀、產生、發展的過程。記錄在圖表上，就呈現一定的形狀 。某種圖形一旦成型，通常對後市發展都有相當啟示作用。雖然不是絕對的，因其機 率較高，有其參考價值。上昇楔形與下降楔形屬於技術上較可靠的圖形之一。當突破 壓力或跌破支撐時，後勢通常有一波較大的漲勢或跌勢。

49.不要同時買賣多種商品：

如果你試著去關注許多市場的脈動，也就是說，想要同時掌握好幾個市場的消息，那 會傷了自己。必須學習了解自己的能力，並且只在自己極限能力範圍內做買賣。很少 人能夠同時在股價指數和穀物市場上成功，因為他們各受著不相關的因素影響。

50.不要在賠錢的商品上加碼：

不論你如何有信心，也不要在已經賠錢的商品上增加合約。如果你那麼做，就顯示你 已不能配合市場腳步，但是有些買賣者不同意此一法則，而寧願相信一種「價格平均 」的技術。使用這種技術的人，只是在強辯以掩飾其繼續投資的錯誤。

51.空頭市場中，統計報告先擺一邊：

在空頭市場中，必須能忽視所有的統計數字，而專注於市場的走勢，要了解即將發表 的數字所反映的是過去的事，而非將要發生的事，未來將要發表的數字，是目前和近 期內所產生的結果。

52.市場能給多少，就是那麼多，不要抱持不切實際的期望：

有些操作者總是希望賺盡市場中的每一分錢；企圖在市場中拮取最後一滴利潤，所耗 費的時間與精神並不值得；把一條魚分成三部份：魚頭、魚體、魚尾，其中最大的部 份是魚體；操作者只要想辦法吃到魚肉就好了，魚頭、魚尾留給人家吃。

53.不要對賠錢的合約戀戀不捨：

不要持續保有賠錢合約兩天或三天以上，也不要讓它拖過一個週末。這是某位成功期 貨交易者用以強迫自己自律的一個法則。「賣掉賠錢的合約」聽起來容易，做起來難 ，即使買賣老手亦有同感。」他說：所以我要自己切實遵守，不允許有例外情形發生 。這樣盲目服從這條規則，兩年下來，我省了幾筆大賠的錢。

54.利用股價指數期貨避險時，以 值為主要的參考依據：

所謂β值為評估證券風險大小的指標，也就是和整個股市報酬率的相關程度。舉例而 言，假設股價指數向上變動1﹪，某支股票向上走高1.2﹪，則此股票的β值為1.2，依 此類推；β值可作為避險比率的依據。

55.從小數目開始：

先以紙上模擬作業測試交易能力，然後開始做小額買賣，漲跌幅度較小的商品。新手 最好先多學習些買賣技術，再去接觸漲跌幅度大的商品。

56.不要在交易過程中，任意改變原先的決定：

一旦決定買賣的基本方向，就不要整天讓行情的漲跌混亂你的交易計劃。根據買賣當 天的價格變動或消息來做決定，往往會遭殃。成功的期貨交易者說，他們寧可在開市 以前先確定基本看法，在不受市場行情干擾下做好決定，然後在適時下單。在買賣當 天若完全改變當初的基本看法，就會把自己誤導，而且即使小有斬獲，也得支付手續 費。

57.不要盲目地跟隨群眾所認同的：

成功的交易者喜歡有一個自由呼吸的空間，當大家爭相買入的時候，他們卻找理由賣 出。根據歷史，群眾總是走向錯誤。當成功的交易者所持有的合約跟一般大眾，尤其 是那些小買家相同時，他會感到不適。當大部份顧問公司建議買入的時候，成功的交 易者會按兵不動，或者拋售期貨合約。有些顧問公司對市場行情所做的判斷，是參考 許多顧問公司的意見之後決定的。如果分析中有85％看漲，這就暗示了過於樂觀的行 情。

58.不要受其他人的意見所影響：

在買賣當中，不要被別人的意見所左右，不然你會一直改變心意。一旦對市場動向有 了基本看法，就不能讓自己輕易受影響。總有一些人給你一些似乎合理的意見，讓你 轉換合約的方向。如果你聽了這些外在的意見，將會誘使你改變心意，到頭來你會發 現，能使你獲利更多的，竟是你自己原來的看法。

59.市況不明時，先在場外觀望：

不要覺得自己必須每天進行交易，或持有合約，新手常會禁不住天天進行交易或持有 合約，而這是一種費錢的傾向。成功的交易者會培養耐性和自律功夫，等待較佳的機 會下單。當他們對持有合約感到不安時，會減少合約，不然則平倉了結。

60.口數多時，分批進場：

如因要多投資10口合約，可以將它分成四次買進，以便在全部買進前，看看市場走勢 是否對你有利。成功的交易者仗用這個基本法則和許多技術上的訊號指引他們買賣。 但最重要的：是觀察市場走向。那些年輕百萬富翁們，喜歡等待市場證明原先所持有 的合約是對的，然後才會投入全額資金。

61.盡量減低損失：

當市場的走勢對你不利時，就要承認錯誤，平倉了結！買賣中有50％的賺賠，而你盡 早把虧損的合約平倉，繼續持有賺錢的合約，那你就會成功，有些成功的交易者，他 們在買賣中只有三或四次賺錢，但基於他們的自律功夫，或運用停損單，他們在大賠 之前早已脫身，新手最普遍的失敗就是：「沒有認錯的能力」。要克服「逗留市場， 希望市場走勢轉為對自已有利」這項誘惑，須得受過很多的教訓才辦得到的。

62.不要太在意正常的季節性走向：

雖然玉米價格總在秋天下跌，但成功的交易者不會讓那種季節性的趨勢影響他的買賣 。「太多人想要在季節走向上博博運氣，所以找個地方，做相反的事有意想不到的結 果。

63.避免自己判斷高低價：

當你相信市場已經漲到最頂，或跌到最底了，而採取與市場走勢相反的步調，那你的 買賣就很危險了。成功的交易者認為，這可能是學費很昂貴的一課。他們寧願讓市場 價格自由行動。

64.平倉後，不要任意反向操作：

當你持有一賠錢的合約，而你決定把它平倉，不要做180度逆轉的事。例如：當你作多 頭，但市場走向卻與你相反時，先出場觀望一段時間，再決定是否反作空頭。因為如 果你逆轉自己的合約，可能會受到很大的打擊－市價走低，你的損失可能減少；若市 價再走高時，你會損失更多。

65.不要斤斤計較：

如果你要買進商品，請勿存著討價還價的心理，以低於市價２點下單。那些存心從市 場榨出額外小錢的人，往往眼睜睜的看市場走勢趨近他的目標，然後又滑開了。所以 ，為了多賺五分錢，他們往往賠掉十塊錢，當你覺得操作時機已到，就勇敢做它，不 應計較。

66.不要盲從專家的意見：

期貨市場非漲即跌，可說是只有贏家與輸家，而沒有專家，對專家的意見可以參考， 而不要盲從。

67.牢記操作的三要素－「財力、膽識及耐性」：

要操作一定得先有錢，亦即是財力，評估你可以輸得起的錢來投入，以免增加不必要 的心理負擔；自己所研判的行情到來時，必須有勇氣進場，才不會錯失行情；最後， 很重要的一點，必須有耐性，在行情未完全符合自己的操作準則之前，切忌冒然進場 ，發揮你最大的耐性等待行情的發動。

68.操作不要多，重要的是操作正確：

必須了解自己的資金有多少，千萬不要以有限的資金，建立過大的部位，形成擊敗自 已的敵人。

69.確認操作的目標，不要讓情緒成為學習的障礙：

在市場中操作可以採取許多方法使自己更成功，但千萬不要走進岔路，多數的岔路對 操作影響不大，但總有一條會讓你陷入萬劫不復，走進岔路通常是錯誤的第一步，進 而觸動不佳的情緒，影響了操作應有的客觀，純粹為操作而操作。冷靜下來，確認你 的目標──賺錢，而非操作。把操作當成目標，反而失去了操作的真締。

70.成功操作者的共同法寶－停損：

任何一筆交易進場前都須明確地了解風險所在，並實際設定一停損價位，行情到達停 損價位時須確實執行，切忌一再拖延。

71.人都會犯錯，但不要犯同樣的錯：

多數操作者在市場中總是做出錯誤的事，並且一犯再犯，最大的代價就是賠了很多錢 。減少在市場中重覆犯錯的次數，你的操作會愈來愈成功。一個成功的操作者說：「 我之所以能在市場中賺錢，並非我做對了什麼，而是我比一般人少做錯了很多。」

72.試問自己，在操作上或投資上，想要達成什麼目標? Just do it.

找出一種適合自己的方法，想盡辦法強化此方法，不要猶疑不決，喜新厭舊，搖擺不 定，換了一種方法又一種方法。所有操作問題的答案，都能在自已身上找到。

投資心法】期貨交易，趨勢至上 + 散戶投資十誡

引言：聯邦期貨總經理韋月桂，是國內知名技術分析權威，她認為一筆成功的交易，有賴紀律、技術、技巧3大交易策略完美配合，並特別強調紀律的重要性。

聯邦期貨總經理韋月桂，別人習慣稱她為「考試專家」，無論公職、會計師、分析師、甚至其他金融執照，她無役不戰，每戰皆捷，現在投資人習慣稱她為「期貨專家」、「技術分析權威」，論起盤勢切中要點、精準俐落，憑其個人深厚的期貨專業與實務歷練，韋月桂10餘年來，看透投市場漲跌起伏，也深知人性貪婪恐懼，體悟到唯有透過「投資紀律」和「投資十誡」，才能從投資殺戮戰場中，賺大賠小，長期累積豐碩財富。

趨勢至上 成交價量涵蓋一切

韋月桂從銀行界出身，早期待過華南銀行和農民銀行，金融歷練相當完整，當時政府為開放期貨公司合法化、培訓一批種子成員並赴國外研習，韋月桂即屬其中一員，從此與期貨結下難捨的淵源。

韋月桂對於期貨，剛開始也曾對它產生誤解，後來真正接觸、了解期貨後，反而愈來愈喜歡它，甚至期貨，已成為她一輩子的事業，這當中的轉變，韋月桂一點一滴地記載在台大EMBA碩士論文「台灣期貨市場的交易策略」一篇中，她指出，無論從事任何金融操作，培養專業技術分析素養，是交易獲利的必備條件，但絕非唯一條件，技術分析的重要性，理由有三：

一、 成交價格涵蓋一切：任何消息面、資金面、基本面都需透過市場，進行交易，最終價格代表一切供需的結果，因此，成交價和成交量無法騙人，每一項技術指標都透露交易訊息，彰顯人性交易下的結果。

二、 趨勢至上：利用技術分析，只為尋找大盤正確方向，即所謂趨勢，市場多或空皆屬趨勢，而價格只朝趨勢移動。

三、 歷史會重演：技術分析是一門經驗之學，相信過去經驗能推估未來，但仍有其限制，例如技術分析不適用成交量較小的商品市場，因為參與人數少，易受人為因素操控，以及技術分析牽涉機率問題，技術指標準確度並非百分之百，它並非鐵律，也非萬靈丹。

因此，韋月桂認為，從事期貨交易，多空皆宜，但策略為要，輔佐策略研擬靠技術分析，但執行策略靠紀律和技巧，所以，期貨交易策略有三大核心--紀律、技術、技巧，真正期貨贏家，共同特徵皆是奉行投資紀律，且從不違背。

投資紀律：紀律大於技術、技術大於技巧

韋月桂表示，很多人將期貨或選擇權與賭博劃上等號，其實不然，賭博是憑運氣，靠機率，期貨和選擇權則相當要求專業，缺乏技術無法獲利，其實，投機原意容易讓人誤解，真正意思是指短線操作，而投資則是指長線佈局。
韋月桂認為，期貨交易盛行投機，不代表容易獲利，關鍵在於「投資紀律」是否徹底執行，投資紀律三大核心中，永遠要求先嚴守紀律、再講究技術，最後才發揮技巧，絕不能本末倒置，她表示，紀律偏重「觀念」、技術要求「專業」、技巧強調「經驗」。

紀律方面，涉及層面相當廣泛，主要強調「資金控管」和「嚴守停損」，由於期貨採保證金交易、桿槓倍數很大，資金控管不佳，即使趨勢看對，也無法賺錢，而重點在於閒錢投資，才能讓投資人無後顧之憂；停損方面，它的重要性是於控制投資風險，進場之前，預先設定進場、停損、獲利三點，並衡量利潤是風險的3倍，才值得進場，進場之前，投資人可仔細研判，等待最佳時機，所以進場可以慢、進場之後，行情由市場決定，一有反轉，出場要迅速，才能避免虧損。

技術方面，主要強調「研判趨勢」和「交易計劃」，趨勢是投資人最好的朋友，研判趨勢是最重要的功課，每天市場開盤，形同多空兩軍對壘，一旦趨勢成形，不要逆勢而為，如果大盤方向不明，投資人要尊重大盤，退場休息，順勢操作是所有期貨贏家操盤心法，韋月桂一再強調「不是機會不出手，投資是為了獲利，不是為了交易」。至於交易計劃，分成事前規劃和事後檢討，檢討方面，一個星期宜檢討一次，了解哪些地方需要改進，或哪些交易處理完美，列為下次交易典範。
最後，技巧方面，包括進場時機和靈活操作，則有賴實戰經驗養成，絕非一朝一夕，投資人可以記住「多頭市場看支撐，不看壓力」，「空頭市場看壓力，不看支撐」，即所謂多頭走勢遇到支撐，宜加碼佈多單，遇壓力則部分平倉；空頭市場遇壓力，宜加碼佈空單，遇支撐則部份平倉，投資人想要靈活操作期貨，「除了會買、會賣，還要會休息。」這是韋月桂一再強調的重點。

散戶投資十誡

一、 毋逆勢操作
二、 毋加碼攤平
三、 毋限價買賣
四、 毋過度分散
五、 毋道聽塗說
六、 毋追求谷峰
七、 毋貪小便宜
八、 毋死不認錯
九、 毋猶豫不決
十、 毋妄想不勞而獲
個人心得:尤其最後的十誡我認為更是十分重要的觀念 只要能掌握此觀念 在投資上必可成為常勝一族
雖不至於大富大貴 但也不至血本無歸

【觀念好文轉貼】期貨交易心法

小弟心得：小弟自己也很難做到，但是有一條一定做到，就是方向最大絕不凹單。大陸升息跳水，歐美都綠，玩了一整年了，畢業典禮也該來了，有機會給回補不要不補，這如果不是看不清趨勢的話，就是凹單。
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基本上，投資人必須堅守三大原則：
1.每日平倉
2.積小勝為大勝
3.儘量使交易損失降至最低
短線投資人即根據這三大原則，掌握市場的上下波動，創造利潤。在我們的觀念裡，市場裡沒有對錯，沒有專家，只有贏家與輸家。
1.密集交易，聚沙成塔。
2.累積交易經驗，匯集為致富的智慧。
3.以經營事業的精神、專業的知識，從事短線交易。
藝高膽大
我認為交易技巧是一門深奧的學問，必須花費時間與精力，才能習得其中奧秘，從期貨市場獲致利潤。當然，學習需要指引，能找到一位經驗豐富，邏輯能力強的老師來指導，更可收事半功倍之效。
成功的當日沖銷是七分科學、三分藝術。經驗和知識，固然是交易致勝的基本要件，運用之妙存乎一心，臨場的心態，也是不可輕忽的致勝關鍵。
期貨市場中，永遠流傳著一些奇蹟式的成功故事及一夕致富的神話傳奇，甚或某人發明了放諸四海皆準的必勝寶典。事實上，這些故事從期貨市場開始的第一天起，就已呱呱落地，只要市場存在一天，這些神話將不斷的翻新、流傳，永不停止。新進市場的投資人，千萬不可受這些神話故事蠱惑。神話的功能在於引人追憶，不值得學習。一心想成為神話中的天帝或大力士，只會令你更加沮喪、信心全失。
期貨市場中最可敬的敵手和朋友，就是投資人自己。想要借用別人的交易方式來賺錢，終將得到惡果。建立自己的遊戲方式和比賽原則，並持之以恒地執行，才是獲勝、致富的穩固基石。
並非每一個人，都適合在期貨市場進出。，在期貨市場成功的人，都具有下列的特質：
彈性
個性固執的人，在期貨市場的表現往往乏善可陳，反倒是一些不拘泥於窠臼的人，才是市場的常勝軍。因此，彈性操作可以說是當日沖銷者最重要的特質。彈性操作並非毫無章法地隨意進出，而是彈性運用平時判斷的技術指標，市場訊息，做為進出的依據。心態上，彈性操作更意味著能洞察市場的潮流、即時掌握主導市場的新動能。
然而彈性操作的手法，卻只可會意不可言傳，拜師無門。我只能簡單地說，成功的當日沖銷者，必須「有彈性且心堅定」，也就是說，對自己平時所運用的技術指標和進出原則有堅定的信心，但是運用之妙存乎一心，直覺的判斷，乃是決定進出的關鍵。
恒心
我所謂的恒心，即持之以恒地運用某項技術指標和進出原則，一直到這項指標或原則不能發揮功效為止。許多投資人擴時費力地研習新方法，新的技術、分析技巧。事實上，新並不一定就是好，只不過在浪費做功課的時間，反使第二天開盤前的準備工作做得不足。因此，目前所使用的技術分析和方法，倘使能使你操作順利，實在沒有必要棄之一旁，去研習和試用新方法。
耐心
當日沖銷的投資人，必須以極大的耐心，忍受一連串的失利。然而我們所指的耐心，以當日為限，切不可違反我們所設定的當日沖銷第一原則：不可留倉。不論你的損失有多少，在收盤前務必平倉，明天再重新來過。
自制
每天從開盤到收盤，都有上百個交易機會。許多交易機會，以事後諸葛的觀點來看，確實令人扼腕，痛失獲利的良機。面對無限的機會，投資人必須每天事先擬訂進場計劃，遇到在計劃中的時機才下手。擬訂計劃的目的，在於避免漫無目標的進出，造成無謂的損失，等真正遇到好的進場時點時，卻已彈盡援絕，望著行情興歎。
當日沖銷者就如同打獵的獵人，不同的是獵人帶著彈藥，當日沖銷者卻擁有資本。進入山區的獵人，如果一見風吹草動就亂放槍，等到有價值的獵物出現時，才發現彈藥用盡，只好眼睜睜地看著獵物逸去。當日沖銷者的情形也一樣，胡亂放矢的結果，在真有獲利機會時，已無資金可用。所以短線交易者必須耐心地等待，在最好的機會來臨時，才謹慎而大膽地進場，創造利潤。
每日平倉
市場上流行一句譏諷意味十足的俗諺：「留倉就是套牢。」這話確實不錯，幾乎所有留倉的部位，原本都是計劃當日沖銷的額度，因為當日無法獲利了結，才不得不留倉。就心理層面而言，留倉代表當日沖銷者不肯承認自己的錯誤，而再給自己一次機會的行為。通常，不肯認錯的代價都非常高。
接受失敗
成功的當日沖銷者必須勇於接受失敗，並勇於承認自己違反了操作原則，我們將在稍後介紹接受失敗的心理調適方法。人們時常悔恨自己的錯誤，但是逝者已矣，來者可追，如果我們改正自己的心態，適時承認錯誤，並引為毀鑑，對往後的交易才有幫助。每一種判斷方式和交易模式，都有機率發生錯誤，如果是這種情形，不妨坦然接受。如果是自己違反判斷方式和交易方式，至少也上了一課；不按牌理出牌，代價是很昂貴的。
每日檢討
當日沖銷的交易者必須每天記錄、分析當天交易的狀況，且不以失敗論英雄，不論盈虧都要忠實記錄、詳細分析。這種分析並非隨意而為，而是有一定的模式和邏輯，我們將在稍後詳細介紹。建議你從今天開始，就逐筆記錄每天的交易情形，所耗費的時間不多，效果卻很好。
不過，最後還得靠你自己巧妙運用這些技能，才能達到成功。
幾乎所有的人都知道，真正能在期貨市場中獲利致富的人屈指可數。原因很簡單，操作技巧和技術分析表面看來人人可學，但是其中玄機重重，非得經過一番努力，加上幾分領會，才能窺其堂奧。闡示短線交易致勝的方法。凡事都親身操作，才是融會貫通的關鍵。
自己做研究
在期貨市場裡，有各式各樣的技術指標，而每個人使用技術指標的方式又各有不同。本書所提供的一些觀念和方法，意在指引讀者自己做研究的路徑，倘使運作起來得心應手，不妨視之為創造利潤的工具。
有些讀者會青出於藍，修正我所提供的技術和方法，使它們更為精妙而準確。倘使有這種情形，獨樂樂不如眾樂樂，希望你來信與我們一起研討。
實習
坐而言不如起而行，這是大家都明白的道理。唯有自己親手操作，才能真正體會到學習技術指標和操作觀念，就如同學騎腳踏車般，必然會跌倒好幾次，才能平穩前進，初時的不順遂是必然的過程，卻也千萬別在前幾次跌倒時受到過重，傷了元氣。
理論演繹和沙盤推演有其極限，與實際交易有若干差異。市場中存有許多複雜的因素，譬如流動性不足，將使理論與沙盤推演無法實際運作。而且所有的技術指標，顯然都是前些市況的分析與歸納的結果，並不保證爾後的市場變化會遵循這些理論。有實際運作因而獲利的證據。投資人必須根據自己的財力，審慎進出。

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文章

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[轉貼]牛眼投資法 以下兩個股神，一個5000元港幣做到2億港幣，獲利4萬倍，一個從100萬賺到3億，獲利300倍，稱之為股神都應該當之無愧。他們都使用「牛眼投資法」。 看完這些文章第一個感觸的就是，努力，是一切成功的基礎。努力不一定成功，但不努力，你連門兒都沒有。曹仁超每天花12小時、遍覽60個專業財經網站和各種研究報告。丹鈕除了緊盯國際大廠的最新產品訊息外，校友、IBM老同事，都是他的諮詢對象。更特別的是，他會積極去認識投資法人和研究員，與他們交換產業研究心得。 對於資金控管、集中或重押、進場與出場，以下的報導都有清楚的交代。對於如何做到「買進強勢類股中的最強勢股票」也許你也會有一點啟示。 以下摘自「Smart智富149」 牛眼投資法 20世紀美國投資家莫爾丁(John Mauldin)自創「牛眼投資法」(Bull's Eye Investing)。 牛眼，在英文原文有「靶心」之意。典故來自200年前，英國王室侍從常在做完教堂禮拜後，練習拉弓射箭，練箭的靶子使用牛的骯饞頭，而靶心則是牛眼，能一次射中牛眼者就是高手。莫爾丁藉用這個典故，形容能賺1倍以上的股票為 「牛眼股」。投資者如何能一舉擊中牛眼股？莫爾丁認為，有以下3原則： 1. 結合股價走勢與基礎分析，認清國際大勢、經濟週期、市場方向、產業盛衰，並認識自己所持有的股份，緊隨趨勢而行，才有機會一擊中的。 2. 挑選具增長潛力的二線股，無論牛市或熊市，目光都應放在未來3-6個月內股價的變化。 3. 在短時間內，追求「絕對回報」(100%以上上的回報)，把損失局限在投入本金15%~20%以內。 香港股神曹仁超投資心法 ...他在此次接受《Smn廿智富》月刊獨家專訪時透露，從2004年開始，他將美國投資家莫爾丁所創的「牛眼投資法」與艾略特的波浪理論加以整合，改良成自己獨門的選股方法。 這套獨門選股法，讓他在接下來的6年裡，精準挑中廣州廣船(00317.HK)、第一拖拉機 (00038.HK)-和江西銅業(600362.SH)等明星飆股，每一檔股票獲利都達2、3倍以上，是他累積超過港幣2億元身價的重要方法之一。...曹仁超所謂的牛眼投資法，到底是如何進行選股的？ 步驟一、確認市場大勢 曹仁超說，要做投資，必須先用宏觀經濟學確認兩件事：一是市場大勢、二是產業盛衰。 為了能掌握趨勢，他長期關注國際經濟，尤其是美國和中國的政策，每天花12小時、遍覽60個專業財經網站和各種研究報告。「如果你不努力研究，可能就不適合做投資了。」曹仁超說。 步驟二、挑出牛眼股 曹仁超強調，牛眼投資法的關鍵在「選股」，反而較少理會指數的高低。要從大趨勢中尋找明日之星，但要小心的是，千萬不能去追「過氣的」明星。 至於明日之星如何界定？曹仁超認為，公司必須有好的管理，加上有趨勢之助，也就是企業所處產業正在起飛期，未來獲利自然能快速成長，這就是他所謂的「牛眼」。不過，這類股票因為業績和規模都還未大幅增長，因此往往都屬於二線股。 想要挑中報酬率驚人的牛眼股，還得符合以下條件： 1. 股栗上市剛滿5年：若經營得好，往往在第6~10年就有爆炸性成長。 2. 市值不能太大：以美股來說是5億~10億美元，港股則在港幣10億元。在台股，曹仁超認為，可在新台幣50億-300億元之問的中小型且股價中低的個股。 3. 公司要賺錢：至少已轉虧為盈，且毛利率提升到15%左右、市場占有率在2%以上，未來毛利率和市占率有機會出現至少1倍的增幅。 4. 公司要有正現金流：自由現金流必須維持正數，應收帳的增幅不能高於營業額的幅度。 5. 大股東持股比率要高：大股東持股至少占公司股本50%以上。 6. 股價已脫離谷底：股價自近一年的最低價走升25%以上。 2005年，曹仁超發現中國中央政策上全力支持造船業，尤其要以組成運油船隊為國家發展策略，便運用上述選股條件，從香港上市公司中，挑到當時剛開始轉虧為盈的廣州廣船投資，結果，他投資3年獲利高達40倍。 步驟三、分散買進、集中抱股 1. 買進時點：當公司股價上升超過15%，代表當下的形勢對這檔股票有利，適合買進。 2. 不單押一檔：為避免看錯，曹仁超會一次挑出同一產業內3~6檔二線股，將資金分3~6%等分買進，一個月後賣掉跑輸大盤或表現最差的一檔，隔一個月再賣掉表現次差的一檔，最後把資金集中到其餘表現最佳的2-3檔股票，做中長線持有，然後等候收成。 3. 資金配置：一般人投資二線股，每一檔的資金多不超過總投資金額的5%-10%，即使像他這種有經驗的投資人，單一個股持股也不超過25%。 在買進股票後，曹仁超建議，每個月檢視個股表現即可，只要趨勢沒變，就一直抱到獲利超過]00%以上，或等趨勢結束時才賣出。 檢視時，曹仁超除了看基本面，也會用強弱指數(RSI)、平滑異同移動平均線(MACD)等技術指標協助研判，但他強調，這些指標只能解釋短期大盤和股價走勢(Chart)，不利長期分析。 就以前面提到的廣州廣船為例，2005年1月初的股價是港幣1.48元，到了4月間，股價大漲超過35%，RSI因此飆高，但如果當時賣掉，就會錯過之後的10倍漲幅。「短期看走勢，長期看基本分析，兩者若出現矛盾，最終走勢必臣服於基本分析。J曹仁超提醒。 步驟四、停損不停利，上升趨勢改變才出場 操作上，曹仁超的大原則是「停損不停利」，若出現以下2種情況，他一定賣股票： 1. 虧損達15%：由於他一次會買入3~5檔的二線股，每個月去檢視，當其中有一檔虧損達15%時，就馬上停損，然後把資金投入其他4檔，如此類推，汰弱留強。萬一最後5檔都停損出場，你最多就是損失總投資額的15%，但若有一檔漲了1倍以上，加總起來還是賺錢。 2. 趨勢改變：當股價從高檔反轉下跌15%，或是公布業績後股價急跌20%以上時，代表上升方向已改變，就全部出場。 再以廣州廣船為例，中國造船業2007年時競爭日趨激烈，民營造船廠從南至北、從長江到珠江兩岸都如雨後春筍般擴建及興建，廠家開始殺價搶生意，到當年Z月美國次貸危機爆發、加上油價炒作狂飆，航運業明顯走下坡。反映到股價，廣州廣船2007年10月漲至港幣68.5元，按著反轉向下，從高檔回跌14%，他就全部出清。結算從2005年初到出場，獲利高達40倍。 2007年之後，曹仁超持續運用牛眼投資法，挑到第一拖拉機、南方航空(0l055．HK)等個股，獲利都超過1倍。2009年因見中國政府在趁低價大量買銅，加上房地產升溫，須使用大量的銅，且該股亦符合「牛眼投資」選股標準，於是買進江西銅業，結果賺了2倍以上。 曹仁超說，每年都會有不少個股跑贏大市，用牛眼投資法可以找到這些好標的，「若你在5年內射中6次牛眼，每次獲利100%以上，用1萬元的本金，就能翻到1百萬元那麼多！」 台股偵探丹鈕投資心法 丹鈕抓趨勢做投資的原則，與莫爾丁不謀而合。但是，單要做到此點，就得勤做功課。丹鈕除了緊盯國際大廠的最新產品訊息外，校友、IBM老同事，都是他的諮詢對象。更特別的是，他會積極去認識投資法人和研究員，與他們交換產業研究心得。記者在採訪他時，他就主動提問是否認識一些特定的基金經理人和產業研究員，希望能深入了解一些產業。 與丹鈕互動乙年多的國票證券自營部協理劉忠偉就說，丹鈕是台大畢業，又在IBM工作過，金融、科技業的人脈殷實，本身也勤於了解產業狀況，對於他在產業變化上的釐清，有很大幫助。 找到牛眼股賺進倍數獲利，這個原則不僅做多時買進個股適用，丹鈕更厲害的是，他還能在股市下跌時，挑中「地雷股」大舉放空，連空頭牛眼都能讓他賺到倍數獲利。練就這套特殊的選股方法，是因為他對上市櫃公司的財務報表有深入研究，再加上窮追不捨、打破砂鍋問到底的研究精神，讓他不僅能挑對好股，也能找出有問題的公司。 步驟一、從國際大廠新產品抓趨勢 步驟二、挖掘最能跟上大廠腳步的台股 步驟三、緊盯月營收變化挑買賣點 設定標的後，如何操作？丹鈕的指標是：觀察 月營收的變化。 1. 買進：在2005年下半年，宏達電月營收不但逐月成長，甚至在4個月內成長幅度高達1倍以上，他便開始分批買進。 2. 抱股：買進後，每個月的月底，他為預先了解公司營運狀況，主動打電話到宏達電的股務部門，以股東身分，用前一個月的各項營收、毛利及獲利等數據，詢問當月公司營運的表現。若持續成長，或業績持平但毛利和獲利未降，就續抱。而且是每個月追蹤，緊盯的程度比投信法人的研究員還積極。 3. 賣股：只要見到股價自高檔回落10%，配合當時消息面和成交量判斷，確認走勢轉弱，就分批賣出。 丹鈕認為，如果一檔股票自高檔回落10%之後，在基本面上沒有其他更好消息下，這個狀況顯示，如果基本面情況都一樣，技術面已轉弱，當然要開始賣股。如果後續又出現成交量放大，更應果斷地把股票全部出清。 此外，丹鈕決定賣股後，不曾留下股票等著後續可能出現的反彈。他說：「賣一半、留一半的做法，不合邏輯，既然已經決定賣掉，就表示你不再看好這檔股票。既然不看好，手中留一半持股，你是希望它漲還是跌呢？」因此只要持股出現前述轉弱徵兆，他就會在一週之內把股票全數賣光。

[轉貼]牛眼投資法

以下兩個股神，一個5000元港幣做到2億港幣，獲利4萬倍，一個從100萬賺到3億，獲利300倍，稱之為股神都應該當之無愧。他們都使用「牛眼投資法」。

看完這些文章第一個感觸的就是，努力，是一切成功的基礎。努力不一定成功，但不努力，你連門兒都沒有。曹仁超每天花12小時、遍覽60個專業財經網站和各種研究報告。丹鈕除了緊盯國際大廠的最新產品訊息外，校友、IBM老同事，都是他的諮詢對象。更特別的是，他會積極去認識投資法人和研究員，與他們交換產業研究心得。

對於資金控管、集中或重押、進場與出場，以下的報導都有清楚的交代。對於如何做到「買進強勢類股中的最強勢股票」也許你也會有一點啟示。

以下摘自「Smart智富149」

牛眼投資法

20世紀美國投資家莫爾丁(John Mauldin)自創「牛眼投資法」(Bull's Eye Investing)。 牛眼，在英文原文有「靶心」之意。典故來自200年前，英國王室侍從常在做完教堂禮拜後，練習拉弓射箭，練箭的靶子使用牛的骯饞頭，而靶心則是牛眼，能一次射中牛眼者就是高手。莫爾丁藉用這個典故，形容能賺1倍以上的股票為 「牛眼股」。投資者如何能一舉擊中牛眼股？莫爾丁認為，有以下3原則：

1.  結合股價走勢與基礎分析，認清國際大勢、經濟週期、市場方向、產業盛衰，並認識自己所持有的股份，緊隨趨勢而行，才有機會一擊中的。

2. 挑選具增長潛力的二線股，無論牛市或熊市，目光都應放在未來3-6個月內股價的變化。

3. 在短時間內，追求「絕對回報」(100%以上上的回報)，把損失局限在投入本金15%~20%以內。

香港股神曹仁超投資心法

...他在此次接受《Smn廿智富》月刊獨家專訪時透露，從2004年開始，他將美國投資家莫爾丁所創的「牛眼投資法」與艾略特的波浪理論加以整合，改良成自己獨門的選股方法。

這套獨門選股法，讓他在接下來的6年裡，精準挑中廣州廣船(00317.HK)、第一拖拉機 (00038.HK)-和江西銅業(600362.SH)等明星飆股，每一檔股票獲利都達2、3倍以上，是他累積超過港幣2億元身價的重要方法之一。...曹仁超所謂的牛眼投資法，到底是如何進行選股的？

步驟一、確認市場大勢

曹仁超說，要做投資，必須先用宏觀經濟學確認兩件事：一是市場大勢、二是產業盛衰。 為了能掌握趨勢，他長期關注國際經濟，尤其是美國和中國的政策，每天花12小時、遍覽60個專業財經網站和各種研究報告。「如果你不努力研究，可能就不適合做投資了。」曹仁超說。

步驟二、挑出牛眼股

曹仁超強調，牛眼投資法的關鍵在「選股」，反而較少理會指數的高低。要從大趨勢中尋找明日之星，但要小心的是，千萬不能去追「過氣的」明星。

至於明日之星如何界定？曹仁超認為，公司必須有好的管理，加上有趨勢之助，也就是企業所處產業正在起飛期，未來獲利自然能快速成長，這就是他所謂的「牛眼」。不過，這類股票因為業績和規模都還未大幅增長，因此往往都屬於二線股。

想要挑中報酬率驚人的牛眼股，還得符合以下條件：

1. 股栗上市剛滿5年：若經營得好，往往在第6~10年就有爆炸性成長。

2. 市值不能太大：以美股來說是5億~10億美元，港股則在港幣10億元。在台股，曹仁超認為，可在新台幣50億-300億元之問的中小型且股價中低的個股。

3. 公司要賺錢：至少已轉虧為盈，且毛利率提升到15%左右、市場占有率在2%以上，未來毛利率和市占率有機會出現至少1倍的增幅。

4. 公司要有正現金流：自由現金流必須維持正數，應收帳的增幅不能高於營業額的幅度。

5. 大股東持股比率要高：大股東持股至少占公司股本50%以上。

6. 股價已脫離谷底：股價自近一年的最低價走升25%以上。


2005年，曹仁超發現中國中央政策上全力支持造船業，尤其要以組成運油船隊為國家發展策略，便運用上述選股條件，從香港上市公司中，挑到當時剛開始轉虧為盈的廣州廣船投資，結果，他投資3年獲利高達40倍。

步驟三、分散買進、集中抱股

1. 買進時點：當公司股價上升超過15%，代表當下的形勢對這檔股票有利，適合買進。

2. 不單押一檔：為避免看錯，曹仁超會一次挑出同一產業內3~6檔二線股，將資金分3~6%等分買進，一個月後賣掉跑輸大盤或表現最差的一檔，隔一個月再賣掉表現次差的一檔，最後把資金集中到其餘表現最佳的2-3檔股票，做中長線持有，然後等候收成。

3. 資金配置：一般人投資二線股，每一檔的資金多不超過總投資金額的5%-10%，即使像他這種有經驗的投資人，單一個股持股也不超過25%。

在買進股票後，曹仁超建議，每個月檢視個股表現即可，只要趨勢沒變，就一直抱到獲利超過]00%以上，或等趨勢結束時才賣出。

檢視時，曹仁超除了看基本面，也會用強弱指數(RSI)、平滑異同移動平均線(MACD)等技術指標協助研判，但他強調，這些指標只能解釋短期大盤和股價走勢(Chart)，不利長期分析。

就以前面提到的廣州廣船為例，2005年1月初的股價是港幣1.48元，到了4月間，股價大漲超過35%，RSI因此飆高，但如果當時賣掉，就會錯過之後的10倍漲幅。「短期看走勢，長期看基本分析，兩者若出現矛盾，最終走勢必臣服於基本分析。J曹仁超提醒。

步驟四、停損不停利，上升趨勢改變才出場

操作上，曹仁超的大原則是「停損不停利」，若出現以下2種情況，他一定賣股票：

1. 虧損達15%：由於他一次會買入3~5檔的二線股，每個月去檢視，當其中有一檔虧損達15%時，就馬上停損，然後把資金投入其他4檔，如此類推，汰弱留強。萬一最後5檔都停損出場，你最多就是損失總投資額的15%，但若有一檔漲了1倍以上，加總起來還是賺錢。

2. 趨勢改變：當股價從高檔反轉下跌15%，或是公布業績後股價急跌20%以上時，代表上升方向已改變，就全部出場。

再以廣州廣船為例，中國造船業2007年時競爭日趨激烈，民營造船廠從南至北、從長江到珠江兩岸都如雨後春筍般擴建及興建，廠家開始殺價搶生意，到當年Z月美國次貸危機爆發、加上油價炒作狂飆，航運業明顯走下坡。反映到股價，廣州廣船2007年10月漲至港幣68.5元，按著反轉向下，從高檔回跌14%，他就全部出清。結算從2005年初到出場，獲利高達40倍。

2007年之後，曹仁超持續運用牛眼投資法，挑到第一拖拉機、南方航空(0l055．HK)等個股，獲利都超過1倍。2009年因見中國政府在趁低價大量買銅，加上房地產升溫，須使用大量的銅，且該股亦符合「牛眼投資」選股標準，於是買進江西銅業，結果賺了2倍以上。

曹仁超說，每年都會有不少個股跑贏大市，用牛眼投資法可以找到這些好標的，「若你在5年內射中6次牛眼，每次獲利100%以上，用1萬元的本金，就能翻到1百萬元那麼多！」

台股偵探丹鈕投資心法

丹鈕抓趨勢做投資的原則，與莫爾丁不謀而合。但是，單要做到此點，就得勤做功課。丹鈕除了緊盯國際大廠的最新產品訊息外，校友、IBM老同事，都是他的諮詢對象。更特別的是，他會積極去認識投資法人和研究員，與他們交換產業研究心得。記者在採訪他時，他就主動提問是否認識一些特定的基金經理人和產業研究員，希望能深入了解一些產業。

與丹鈕互動乙年多的國票證券自營部協理劉忠偉就說，丹鈕是台大畢業，又在IBM工作過，金融、科技業的人脈殷實，本身也勤於了解產業狀況，對於他在產業變化上的釐清，有很大幫助。

找到牛眼股賺進倍數獲利，這個原則不僅做多時買進個股適用，丹鈕更厲害的是，他還能在股市下跌時，挑中「地雷股」大舉放空，連空頭牛眼都能讓他賺到倍數獲利。練就這套特殊的選股方法，是因為他對上市櫃公司的財務報表有深入研究，再加上窮追不捨、打破砂鍋問到底的研究精神，讓他不僅能挑對好股，也能找出有問題的公司。

步驟一、從國際大廠新產品抓趨勢

步驟二、挖掘最能跟上大廠腳步的台股

步驟三、緊盯月營收變化挑買賣點

設定標的後，如何操作？丹鈕的指標是：觀察
月營收的變化。

1. 買進：在2005年下半年，宏達電月營收不但逐月成長，甚至在4個月內成長幅度高達1倍以上，他便開始分批買進。

2. 抱股：買進後，每個月的月底，他為預先了解公司營運狀況，主動打電話到宏達電的股務部門，以股東身分，用前一個月的各項營收、毛利及獲利等數據，詢問當月公司營運的表現。若持續成長，或業績持平但毛利和獲利未降，就續抱。而且是每個月追蹤，緊盯的程度比投信法人的研究員還積極。

3. 賣股：只要見到股價自高檔回落10%，配合當時消息面和成交量判斷，確認走勢轉弱，就分批賣出。

丹鈕認為，如果一檔股票自高檔回落10%之後，在基本面上沒有其他更好消息下，這個狀況顯示，如果基本面情況都一樣，技術面已轉弱，當然要開始賣股。如果後續又出現成交量放大，更應果斷地把股票全部出清。

此外，丹鈕決定賣股後，不曾留下股票等著後續可能出現的反彈。他說：「賣一半、留一半的做法，不合邏輯，既然已經決定賣掉，就表示你不再看好這檔股票。既然不看好，手中留一半持股，你是希望它漲還是跌呢？」因此只要持股出現前述轉弱徵兆，他就會在一週之內把股票全數賣光。